本益比河流圖 – 富果卡片

本益比,是讓投資者衡量股票價值的重要指標之一。買東西的時候,誰都希望買到便宜、搶到折扣;那在挑選股票時,要如何判斷一檔股票的價格到底是相對昂貴或是相對便宜呢? 這時「本益比」就可以做為一個參考。


▌「本益比河流圖」影片介紹


▌本益比是什麼?

本益比是進行投資人在對標的公司進行估值時,最常用到的指標之一。本益比(Price-to-Earnings Ratio, PE ratio),指的是買股票時成本對收益的比率。本益比的計算方式,是用股價除以每股盈餘,也等於市值除以稅後淨利,代表目前公司市值是盈餘的幾倍。


為了更易理解, 投資者可以把本益比想成:

  1. 「投入成本和每年獲益」的比例 
  2. 「買進股票後,幾年可以回本?」

在這個公式中,相對於用全年每股盈餘,富果團隊更傾向建議投資人用近四季每股盈餘,因為每季都能夠更新,敏感度更高。

如果每年的收益價值不變,那麼本益比越小,代表回本所需的時間越短。


本益比真的越低越好嗎?

不一定。

因為本益比的高低本身反映了人們對一公司的評價及預期,一般來說一間公司的獲利能力越強、成長性越高,投資人看好它,就會反應在股價上,讓股價升高,也因此本益比通常也越高。所以挑到本益比低的公司,可能代表該公司體質不佳,或是其實產業已經到達高峰,要開始反轉向下。


因為當公司達到高峰時,EPS一定是最大的情況,分母最大,本益比除起來當然就會最小,所以在觀察本益比時,一定要小心是否是景氣循環股。

所以投資人在買股票時,如果只參考「低本益比」來挑選股票的話,是有風險存在的

因此,若要判斷一間公司的本益比是否合理,可以使用兩種方法:

  1. 參考本益比河流圖,與公司的歷史本益比相比 
  2. 參考與同業相比,這間公司的產業本益比分布

以下就來介紹如何在富果中使用本益比河流圖。


▌如何使用「本益比河流圖」卡片?

在富果內搜尋任一檔股票,在這裡我們用台積電當例子,
點選「更多卡片」後找到基本面,加入「本益比河流圖」卡片。

本益比河流圖卡的右軸是過去三年的股價移動範圍,而左軸為股票過去三年本益比的移動範圍,Fugle 將三年來的本益比做六等分,輔以6種顏色。 移動游標可以知道當日的本益比,股價,和近四季的 EPS總和。以 2021/04/07 為例子,線是落在紅色河流,代表這一天的本益比是相對高的。相反的,如果線是落在綠色河流裡,代表這一天的本益比相對低的。投資者可以使用本益比河流圖快速比較各公司近幾年的本益比起伏。


相關問題:

▌本淨比河流圖 – 富果卡片

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本淨比河流圖 – 富果卡片

本淨比 ( P/B Ratio、PB ) ,與本益比 ( P/E Ratio、PE ) 是許多投資人經常用來判斷股價合理性與買點的指標,主要可用來分別一間公司股價的帳面價值以及其股價的相對合理性。

▌「本淨比河流圖」影片介紹


▌本淨比是什麼?

本淨比(Price-to-Book Ratio, PB ratio),就是股價相對於每股淨值的比率。本淨比的計算方式,是用股價除以每股淨值(book value),或是市價除以股東權益,代表目前公司市值是淨值的幾倍。

淨值的計算方式為公司的總資產扣除總負債後的價值,也就是會計上的股東權益。雖然字面上,淨值代表的是會計上公司的實際價值,然而清算時不一定真的能以淨值變現所有資產(需要考慮折舊、流動性、以及可買賣性等因素),所以看待一間公司的每股淨值時,需要依據公司的資產品質調整。

 

要了解本淨比,要先了解股價與淨值的差別。

 

以這個例子來講,10 萬是手錶最原始的價值,所以 10 萬可以理解成手錶的 「淨值」。 但當買家覺得手錶有 50 萬元的價值時, 最後的成交價就會增加,因為這是買賣雙方拔河的結果。50 萬可以理解成現實生活中的「股價」。


▌本淨比代表的意義是什麼?

本淨比最直接的理解方式,是需要用多少錢購買「一單位淨值為一元」的股票。一般而言,使用本淨比時會用 1 (也就是當市值等同淨值)做為一公司是否具有投資價值的分界。

因此,我們也可以說:本淨比是用來評估公司現在的股價到底偏離公司的淨值多少

當股價淨值比 < 1,代表股價低於最近一期會計師核閱的淨值:這時要去思考的是為什麼這間公司的股價會比其淨值低,是一時的現象,還是過去長期都是如此,反之亦然,而千萬不能單以本淨值大小進行投資判斷。

例如在特定產業中的公司其本淨比不一定會回歸到 1,而是因產業特性成為常態,通常是因為這些公司的淨值組成成本中,有太多可能沒有真實價值的資產,或是流動性很差的資產。舉例來說,在金融業中的壽險業及證券業,筆者即觀察到許多標的本淨比長期低於 1,因此運用本淨比時需要搭配產業特性進行判斷。


▌本淨比越低越好嗎?

還是需要注意幾個重點—

  1. 公司的獲利能力
    如果這間公司的管理與盈利狀況不好,公司持續虧損,影響淨值越虧越小,股價偏低,久而久之這張股票只會越來越沒價值
  2. 淨值的代表性
    淨值,是把公司的資產扣除掉負債後的價值,而資產包括現金、存貨、土地、機器設備…等。
    假設今天公司用 200 萬元買進一臺機器設備,在會計認列時,會寫上資產就計入200萬元,但實際上如果把這臺機器設備轉賣的話,可能無法賣到這麼高價(需要考慮機器折舊、流動性、以及可買賣性等因素),所以在看一間公司的每股淨值,還要考量這間公司的資產品質。
    因為一般公司會傾向美化他的資產,所以到底這個淨值是不是物有所值,還要檢視公司的資產品質。
  3. 與相同產業一起比較
    每一檔股票都會因為產業性質不同而有差異,新興產業或流行題材本淨比可能會比較高,或是有一些商業模式是比較輕資產的,不需要用大量機器設備或土地來生財的,其本淨比也會比較高,因此,還是要看產業樣態來使用本淨比,而不是單看絕對值的高低。

而特定產業中的公司其本淨比不一定會回歸到 1,而是因產業特性成為常態,通常是因為這些公司的淨值組成成本中,有太多可能沒有真實價值的資產,或是流動性很差的資產。

本淨比經常用於金融業、重資產產業,也常用於評價景氣循環股,原因是景氣循環股的淨值相對營收穩定。


▌如何使用「本淨比河流圖」卡片?

打開富果首頁,搜尋任意一檔股票,並點選「更多卡片」後加入本淨比河流卡圖。

卡片右側是過去五年的股價移動的範圍,左側為股票過去五年本淨比移動的範圍。

富果將過去五年的資料中,本淨比最低點到最高點間的範圍分成六等份,並以不同的顏色區分。

當線落在綠色範圍內,代表本淨比相對較低,而當線落在紅色範圍,則代表本淨比相對較高。


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產業本益比分布 – 富果加值訂閱卡片


本益比是基本面投資的重要指標,但只看本益比夠嗎? 快來看看如何使用「產業本益比分布」,讓產業資訊幫助你更精準選股!

產業本益比分布屬於 Fugle 富果付費訂閱卡片,只要您是富果會員,即可 點此 購買卡片!

 


▌「產業本益比分布」影片介紹


本益比是什麼?

本益比(Price-to-Earning Ratio是指「股價」與「公司每年每股獲利」的比例。簡單來說,就是指「如果以這個價格買進某檔股票後,公司需要花幾年的時間去幫你賺回來」。股價可以想像成投資的成本,而全年每股盈餘則是每年的收益價值。

假設富果公司每年皆可賺 5 元,且現金股利發放率為 100 %,本益比可以解釋成 「花 10 萬元買一張富果公司的股票,每年固定收益是 5000 元,需要花 20 年才會回本」。


▌如何判斷一間公司本益比的相對高低?

有以下兩種方法:

  1. 透過公司歷史股價,比較自身的本益比高低。(點選連結觀看「本益比河流圖卡」的介紹

  2. 在相同標準下,和同業比較。

如何和同業比較呢?
大致上,同個產業的本益比會接近,除了例外,像是產業的龍頭 ,本益比可能就會比較高。如果同產業的公司都在做一樣的事,那麼本益比就會相近;如果某間公司的本益比相較於整個產業還要高或低,就需要研究其策略或體質是否有異。 使用產業本益比分布卡片,即可了解一公司相較同業的本益比高低。 


▌如何使用「產業本益比分布」卡片?

在「產業類別」可以選擇該公司的所屬產業,而「分類項目」是以不同產業鏈作為細分,顯示該產業中有幾家公司(參考櫃買中心產業價值鏈平台作為分類)。

圖表則是將本益比以 5 作為間距,從 0~50 分成十個區間。若每股盈餘是負的,就非「本益比」,並不會被分類進區間裡。

以上圖的玉山金為例,本益比落在金融產業的中位數偏高一些些,與其他多家金控的本益比相近。若本益比與產業內的多數公司相差很大,就需要研究公司是否被看好或看壞,又或是公司本身政策或體質所造成的。


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▌券商買賣集中度 – 富果加值訂閱卡片

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PEG 計算機 – 富果帳戶專屬

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※ 富果帳戶專屬卡片 權限,於開戶完成「隔日」自動啟用,無法使用請先嘗試重新整理頁面或關閉 App 重新開啟。若仍無法使用請洽 線上客服


▌什麼是 PEG ?

PEG ( Price / Earnings to Growth Ratio ),中文為「本益成長比」,是用來評估一檔 獲利成長中的股票 是否值得投資。是投資大師彼得林區(Peter Lynch)愛用的指標之一。

PEG(本益成長比)與 PE(本益比)都是評估「股票值不值得投資」的指標。PE 是以「股價 ÷ EPS」來估算購買一檔股票回本的時間,而 PEG 則是納入獲利成長率,協助判斷「本益比的合理性」,從而評估股價的合理性。

這個方法論是基於一個簡單的現象:獲利成長越快的公司,市場會願意給予越高的本益比,反之,獲利成長越慢的公司,市場會給予越低的本益比。PEG 的核心概念,就是一家公司的獲利成長率,是否足以支撐其 PE 本益比。

(小提醒:若預估的 EPS 成長率為負,就不適合用 PEG 來評估投資價值囉!)


PEG計算公式說明

PEG 的計算公式如下:

計算出 PEG 值後,要如何判斷該支股票的投資價值高低呢?彼得林區在書中提到,PEG 若為 0.5,則正面看待,若 PEG 超過 2,則負面看待。而富果參考國內股票過去的歷史數據,提供如下參考:

PEG 值 ≤ 0.66 ,投資價值較高
0.66 < PEG 值 < 2,投資價值一般
PEG 值 ≥ 2,投資價值較低

0.66 與 2 非絕對正確之數值,投資人應自行判斷。

進階註解:富果以「預估 EPS 年增率」來計算 PEG,而本益比以「股價 ÷ 預估 EPS」來計算,從而避免股本變化所造成的影響。

 


▌如何使用 PEG 計算機

從以上的 PEG 公式說明可以發現,「預估 EPS」是否準確,是 PEG 是否具參考性的重大關鍵!

而要能準確「預估 EPS」,應要深入了解該公司所處產業的發展狀態、該公司在產業中的競爭位階、公司的營運結構、未來的策略發展…等等諸多因素綜合考量,而不同的投資人或專業的證券分析師,都常常會有不同的估算結果。這正是市場充滿不確定性的因素之一。

有鑒於此,富果在設計 PEG 計算機卡片時,對於新手投資人,提供一個「簡單估算」,以非常單純的線性預測,來提供一個預估 EPS 估計值,這個方法粗略而有其侷限性,因此僅供新手投資人作初步參考。而對於有個人見解和心中有預估 EPS 值的進階投資人,建議可使用「自行估算」功能,輸入預估的 EPS,即可獲得以即時股價計算之預期 PE 和 PEG 值,快速又省力!

以下就兩種操作方法詳細說明:

  • 簡單估算:富果將計算過程揭示於卡片上,可展開各指標參考計算公式與對應數值。簡單估算法是以近期營收成長率來預估營收,再搭配近期稅後淨利率來預估稅後淨利(若近期營收成長率或稅後淨利率變化較大,則採計較差的數值,採相對保守的計算方式),於是可簡單估算 EPS。接著計算預估 EPS 年增率和預期本益比,最終計算出 PEG ,並與 0.66 和 2 兩個數值比較,顯示投資價值參考。
    以下方台積電 2020/8/25 收盤價為例,簡單估算的預估 EPS 為 22.30,PEG 為 0.72,投資價值一般。

  • 自行估算:可自行輸入 EPS 的估算值後,計算機自動計算預估 EPS 年增率,並用最新成交價計算預期本益比,然後計算出 PEG 值。
    以下方台積電 2020/8/25 收盤價為例,若自行估算的預估 EPS 為 30.00,則 PEG 為 0.2,投資價值較高。


相關問題:

▌ 樂活五線譜 – 富果帳戶專屬

▌ETF 持股明細 – 富果帳戶專屬

▌Beta 係數 – 富果帳戶專屬

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ETF 持股明細 – 富果帳戶專屬

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▌什麼是 ETF? 

ETF ( Exchange Traded Funds ),中文為「指數股票型基金」,顧名思義就是會依據指數(以某一股票組合來表示市場狀況的指標數字,例如台灣加權指數、美國道瓊指數)的高低而漲跌、並且可以像一般股票一樣在交易所買賣的基金。

ETF 兼具股票與基金的優點。ETF 由投信公司(證券投資信託事業,也就是我們常說的基金公司,例如元大投信、群益投信)發行上市後,可如同股票一樣進行申購、買回或下單。ETF 的組成,就像基金一樣是一個籃子的投資標的。以「元大台灣卓越 50 證券投資信託基金」(代號 0050)為例,假設買入一張 0050,就是買進台灣前 50 大公司的股票,而投信公司會依據標的指數的變化來調整投資這 50 檔股票的比例,所以 ETF 亦是可以分散風險的持股組合。


▌什麼是持股明細?

前一段提到, ETF 是可以分散風險的持股組合,因此在購買 ETF 時,查明該 ETF 包含哪些股票就十分重要。持股明細列出了 ETF 的投資標的以及投資權重,讓投資人對持股細節一目了然。


▌如何查看 ETF 持股明細?

進入股票頁面之後,在「更多卡片」點選「基本面」,就可以看到「ETF 持股明細」。

在 ETF 持股明細中,可點選「依個股」或「依產業」調整圓餅圖中該 ETF 前十大持股的顯示。圓餅圖下方為股價線圖,可點選「周」、「月」、「季」來調整不同時間點結算的持股比例與股價,而「周」是持股明細變動的最小單位。

若想了解 ETF 完整持股明細,可點選卡片右上角的「表格符號」。

表格出現後,就能夠查閱持股詳細資料,如持股權重、持股張數等等。


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除權除息計算方式


▌ 什麼是除權、除息

公司將部分盈餘,以除權或除息的形式發給股東。

  • 除權→公司以「股票」形式將盈餘發放給股東。
  • 除息→公司以「現金」形式將盈餘發放給股東。

▌ 什麼是除權、除息參考價

公司在除權、除息日當天,扣掉配發的現金或股票價值後的價格,就叫作除權、除息參考價。

因為發放現金股利時,公司保留盈餘及現金減少,使得公司資產、股東權益總額會減少,但發行股數未有變動,所以股票價值應會下修;另外,公司配發股票股利時,因為發行總股數增加、每股價值變低。所以「除權息參考價」是以「除權息日前一日收盤價」扣除「除權息值」,以反映除權息前後的差異。

  • 除權、除息參考價 =(除權息日前一日收盤價−現金股利) / (1+股票股利 / 10)

▌ 除權除息日程表

  • 除權息日(除權息交易日):
    在除權息日(T日)和除權息日以後買的股票,不能參加此次的除權(息)。並且 以前一營業日( T-1 日)的收盤價格計算除權、除息參考價。
  • 最後過戶日:
    在最後過戶日( T+1 日)之前辦理過戶才能參加此次的除權息。 
  • 基準日(除權除息基準日):
    依基準日的實際股東名冊為準分派股利股息, 但從除權息日到基準日這段時間的交易買賣並不會影響您參與除權息的資格。
  • 融券最後回補日:
    若融券投資人直至融券最後回補日仍未自行補回,券商或證金公司在次個營業日起會開始進行處分買回。
  • 發放日(股利發放日):
    在股利發放日當日,現金股利會進到您的戶頭當中,而股票股利因變更股本需商業司通過,發放日期不一定。

▌ 如何獲得除權除息資訊

  • 使用「Fugle 股市小幫手」:證交所規定公司必須發布「重大訊息」公佈除權除息資訊。所以您可以透過使用「Fugle股市小幫手」,就能在第一時間收到除權除息資訊。

相關問題:

▌如何使用富果股市小幫手功能?

▌ETF 持股明細 – 富果帳戶專屬

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股價營收比 – 富果卡片

▌定義

股價營收比
= 市值/近 12 月營收
=股價×股數/近 12 月營收
=股價×(股本/每股面額)/近 12 月營收。

又稱市值營收比,代表投資人在股票市場上願意花多少錢,去購買該公司的每一元營收,該願付價格就是股價。


▌ 為什麼要觀察股價營收比(PSR)?

一般來說,我們都想要挖掘 PSR 低的股票,因為 PSR 低,代表市值小、營收高,表示投資人可以用很便宜的股價即買到每一元的營收,屬於比較便宜的高營收股。不過 PSR 高的股票,就不值得關注嗎?當 PSR 越高,通常代表投資人們願意用比較高的價格去獲得該公司的每一元營收,表示投資人相當看好該公司的前景。業界常用 3 倍作為股價被高估的指標。

除了公式簡單、容易計算之外,PSR 還有一個好處。相較於其他基本面指標,由於市值每日隨著股價變動,因此 PSR 的變動較快,容易被觀察。

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▌新手融資融券要注意什麼?

▌每日可交易額度與信用額度

▌不限款項借貸用途是什麼?

▌ EPS – 富果卡片

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EPS – 富果卡片

▌定義

EPS = 稅後淨利 / 流通在外的普通股加權股數

每股盈餘(EPS,Earnings Per Share), 每股盈餘衡量的是公司在某一年度的獲利中,每一股可分配到的金額。每股盈餘被視為每股最高可分配的股利金額,通常公司的股利政策都是希望每年穩定於某一水準,因此在獲利好的年度可能配發較少的股利,以保留於獲利欠佳的年度發放。

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營收 – 富果卡片

▌定義:企業因銷售產品或提供服務而取得的各項收入

營業收入是企業尚未扣除任何成本和費用前的收入, 上市櫃公司強制每個月都得公佈,因此是財報中最即時的數據。 營收有淡旺季的特性,因此」投資人應把重點放在年增率的趨勢。

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▌不限款項借貸用途是什麼?

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