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ETF 為什麼會折溢價?ETF 折溢價多少合理?

ETF 折溢價是什麼?

為什麼 ETF 會折溢價?

ETF 折溢價是什麼?投資人該注意什麼?

ETF(指數股票型基金)在市場上有兩種價格「市價」和「淨值」。兩者之間的差異,就是我們常聽到的折溢價現象。

  • 市價:是投資人在股市中實際交易的價格,由市場供需決定,會隨著買賣雙方的力道即時變動。
  • 淨值:則代表 ETF 的真實價值,計算方式是將 ETF 持有的所有成分股市值加總後,除以 ETF 的發行總單位(股數)。

舉例來說:某 ETF 所持有的成分股票總值為 1 億元,發行了 100 萬張,那麼每張的淨值就是 100 元。正常狀況下,ETF 的市價會非常貼近淨值,但有時會因為市場情緒或交易量等因素產生價差,當市價高於淨值時稱為「溢價」,反之則為「折價」。

ETF 折溢價的定義

ETF 溢價:

當 ETF 的市價高於淨值時,我們稱為「溢價」。例如一檔 ETF 的淨值是 100 元,但市場成交價格是 102 元,就是溢價 2%。

ETF 折價:

當 ETF 的市價低於淨值時,稱為「折價」。例如淨值 100 元,市價只有 98 元,就是折價 2%。

ETF折溢價是什麼意思?怎麼看折溢價
ETF 折溢價說明

為什麼ETF會有折溢價?

  1. 市場供需失衡
    • 當某檔 ETF 需求強勁時,投資人願意付出較高價格購買,就可能造成溢價
    • 反之,當市場悲觀時,投資人傾向以更低(低於淨值)的價格賣掉,就會造成折價

  2. ETF 流動性不足
    • 規模較小或較冷門的 ETF,因為交易量低,買賣不易
    • 由於買賣不易,賣方更容易被迫降價求售,就容易造成折價

ETF 溢價多少合理?

根據市場經驗,ETF 的折溢價範圍可以用以下參考:(僅供參考用,非投資建議)

  • 合理區間:-1% 到 +1% 之間
  • 可能偏高:折溢價超過 ±1%:
  • 市場可能過熱、有風險:折溢價超過 ±2%

ETF溢價過高時(>1%),要謹慎考慮溢價是否過高,避免買貴,同樣的,當ETF折價過大時(<-1%),也可以仔細評估是否市場情緒處在相對悲觀的狀況,並仔細觀察是否有流動性風險。

小提醒:ETF 折溢價雖然是重要參考指標,但不建議當作唯一的投資指標,以上狀況也不一定會隨著折溢價發生,建議多關注該 ETF 的投資標的與策略,以及市場整體環境等狀況。


ETF 折溢價去哪看?

ETF 的折溢價資訊可以去哪裡看呢?有以下幾種查看方式

  • ETF 發行商:各家投信公司網站都會提供旗下 ETF 的即時淨值、市價和折溢價資訊,是最直接的查詢管道。例如國泰投信、富邦投信等。

  • 富果卡片:富果平台除了在個股頁面中會顯示 ETF 的市價、淨值及折溢價資料,方便投資人下單前查看之外,還能直接在 ETF 分頁一次看見所有ETF的折溢價,方便投資人一口氣比較所有資訊。
    (富果 ETF 個股折溢價去哪看:前往 富果 > 點選想看的個股 > 基本面 > 基本概況 )

    ETF折溢價去哪看?怎麼看?
    從富果的 ETF 個股頁面中「基本概況」可看到折溢價

     

    從富果 ETF 分頁中,會列出所有折溢價幅度(前往查看
  • 金融資訊網站:如 Yahoo 奇摩股市、MoneyDJ 等財經網站

 

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如何判讀 K 線?16 種 K 線型態一次了解

新手踏入投資領域時,常常第一眼就會對密密麻麻的「股價線圖」感到眼花撩亂,但是要看懂這些圖表資訊並不難,只要學會基礎定義,就不會再對線圖感到迷惑。本篇文章將帶你一步步認識股價 K 線圖,並了解 K 線基本型態背後的意義。


什麼是K線?K線怎麼看?

「K 線」是用來記錄一段時間內股價變化的圖表,K 線也常稱 K 棒組成,因形狀像蠟燭,也稱作蠟燭線。 每根 K 棒包含四個價格要素:

  • 開盤價: 一段時間開始交易後的第一筆成交價格。
  • 收盤價: 一段時間結束交易前的最後一筆成交價格。
  • 最高價: 這段時間內成交的最高價格。
  • 最低價: 這段時間內成交的最低價格。

K線是什麼

紅 K、黑 K 是什麼意思?

  • 紅 K 線: 收盤價高於開盤價,代表股價開低走高,又稱為陽線。
  • 黑 K 線(在台股中顯示為綠色): 收盤價低於開盤價,代表股價開高走低,又稱為陰線。

♦ 推薦閱讀:K 線圖怎麼看? 為什麼 K 棒顏色與交易量顏色不同?


不同 K 線型態如何判讀?16 種 K 線型態與用法

常見的 K線會以上下影線跟開收盤價的比例來當作判斷的依據,由於型態多樣,此篇文章就先以最好分類的(但不一定最常見)幾種類型舉例:

  • 大陽線 – 多方全勝,無上下影線
  • 大陰線 – 空方全勝,無上下影線
  • 上下影線紅 K – 多空拉鋸後多方勝,兩端有影線
  • 上下影線黑 K – 多空拉鋸後空方勝,兩端有影線
  • 下影線紅 K(光頭紅 K)- 當天漲,上方無影線,但有下影線
  • 下影線黑 K(光頭黑 K)- 當天跌,上方無影線,但有下影線
  • 上影線紅 K(光腳紅 K)- 當天漲,下方無影線,但有上影線
  • 上影線黑 K(光腳黑 K)- 當天跌,下方無影線,但有上影線
  • 長下影線紅 K(錘子紅 K)- 當天漲,實體小,有長長的下影線
  • 長下影線黑 K(錘子黑 K)- 同上,但是當天跌
  • 長上影線紅 K(倒錘紅 K)- 當天漲,實體小,有長長的上影線
  • 長上影線黑 K(倒錘黑 K)- 當天跌,實體小但有長長的上影線
  • 十字線 – 雖然開收盤價相同,但盤中有漲跌
  • T 字線 – 雖然開收盤價相同,但盤中有跌
  • 倒 T 字線 – 雖然開收盤價相同,但盤中有漲
  • 一字線 – 開收高低四價相同,無影線
常見K線型態(光頭紅K、光頭黑K、光腳紅K、光腳黑K、上下影線紅K 上下影線黑K、倒錘紅K、倒錘黑K)圖:富果、Claude)

 

K線是什麼_K棒怎麼看-黑K 紅K
常見的K線型態(大陽線、大陰線、陽線錘子、陰線錘子、十字線、T字線、倒T字線、一字線)圖:富果、Claude)

 


K 線圖可根據不同的時間週期來呈現:

  • 日 K 線: 記錄一天的股價變化,一根 K 棒代表一天。
  • 周 K 線: 記錄一周的股價變化,一根 K 棒代表一周。
  • 月 K 線: 記錄一個月的股價變化,一根 K 棒代表一個月。
  • 分 K 線: 記錄一年內更短時間(例如每 60 分、每 15 分)的股價變化。

需要注意的是,台股和歐美股市的 K 線顏色代表的漲跌趨勢剛好相反:

  • 台股: 紅色代表上漲,綠色代表下跌。
  • 歐美股市: 綠色代表上漲,紅色代表下跌。

 


為何要看 K 線圖?什麼時候要看

由於 K 線的型態多樣,常用於推測市場上的情緒反應,可以幫助於投資人從不同角度來分析局勢、幫助投資者判斷買賣時機。

哪些狀況可能會用到 K線圖:

  • 市場出現較明顯波動時,用以推測市場趨勢和轉折點
  • 觀察或預測短期內個股的股價走勢
  • 幫助評估適合進出場的價位

利用 K 線圖的注意事項:K 線圖反映的是「過去」股價的變化,只能用來「推測」未來可能的表現,並無法精準判斷股價會上漲還是下跌


K 線通常與其他指標一起使用

單一 K 線僅能看出某段期間內的股價變化,想要得到更多的資訊,必須將多根 K 線組合在一起,找出特定的排列方式,才能更有系統性地觀察。

  • 搭配成交量:成交量的變化是用好分K的關鍵,成交量有大變化時搭配分K可以更好捕捉短線機會
  • 搭配均線:不同分K通常搭配不同參數的均線,作為判斷突破或跌破的訊號之一
  • 搭配漲跌幅:短時間內有明顯漲跌力道的個股,搭配分K才能看出段時間內的價量變化

如何開啟富果 K線圖?

在富果搜尋一檔股票,找到「股價 K 線」卡片

  • 卡片左下角的「日、周、月」按鈕,可以切換日 K 線、周 K 線、月 K 線。
  • 卡片右下方的「手勢操作」按鈕,勾選後可以橫向移動 K 線,以及雙指放大縮小線圖。
  • 卡片右下角的「1M、3M、6M、1Y」按鈕,可以切換至近 1 個月、近 3 個月、近 6 個月、近 1 年的區間線圖。
  • 也提估提供「分K」分別有「1、3、5、10、15、30、60 分」時間區間,技術指標 KD、MACD、RSI 指標也可透過 分K 區間進行顯示。

 

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為什麼降息債券會漲?降息vs債券的關聯是什麼

11/11 更新:美國聯準會(Fed)上週宣布,降息 1 碼,符合市場預期。

11/6 更新:美國聯準會(Fed)將於台灣時間 11/8 週五凌晨 3 點公布利率決議,目前市場預期 Fed 會於本月降息 1 碼。

為什麼降息債券會漲呢?在近期的投資與金融市場中,降息與債券是兩個經常會一起出現討論的議題。

雖然從理論上來看,降息確實會讓債券價格上漲,然而,今年九月(2024)美國 Fed 降息後,債券價格卻未跟著上漲,反而開始走跌,原因為何?本文將整理降息與債券之間的關聯,並列舉出其他會影響債券價格的因素。

為什麼降息債券會漲?

降息跟債券的關聯是什麼

什麼是降息?降息對經濟的影響有哪些?

降息是指中央銀行調低基準利率的行為,降低基準利率就稱為降息,反之,提升基準利率就稱為升息。

基準利率是由中央銀行訂定,作為市場上其他利率的參考指標,除了直接影響銀行間的拆借成本,更多間接影響銀行對企業和個人的貸款利率。

因此,當基準利率越高,跟銀行借錢的利息就會越高,投資人把錢放在銀行的利息也會比較高。
基準利率調低(降息),向銀行借貸的利息就會變低,把錢放在銀行時領到的利息也會變低。

降息可能會造成的影響:

  • 刺激經濟:降息,會使借錢成本降低,鼓勵企業和一般民眾投資與消費。
  • 市場活絡:低利率環境下,可能會讓股票與房地產市場更活絡。
  • 匯率:降息可能導致該國貨幣相對貶值。

延伸閱讀:降息是什麼意思?Fed 為什麼要降息?


債券是什麼?債券跟降息的關係

債券是公司或政府要向投資人「借錢」時發行的憑證,投資人購買債券就相當於「借錢給公司或政府」並收取利息,是一種相對風險較低的投資方式。

債券的發行方(政府/公司)也會在發行債券時,定下給付利息的方式與到期返還的金額與發行價格。

舉例:若購買一張面額 10 萬的政府公債、票面利率為 5%、到期年限為 10 年。意思就是借 10 萬元給政府 10 年,期間每年都會獲得 5% 利息,10 年後再把當初借的 10 萬拿回來。

簡單來說,購買債券的意思就是「我借給你錢,你付給我利息」,當債券若由公司發行,就稱為公司債,借給政府則稱為公債


為什麼降息債券會漲?降息債券就一定會漲嗎?

理論上,債券價格會與基準利率的走勢呈現負相關,因此當基準利率下降時(降息),現有的高利率債券的利息若比較高,對投資人來說就會變得有吸引力,讓想買債券的人變多,因而讓債券價格上升。

但降息後的債券價格不沒有立刻跟著上漲,其中一個原因是「債券價格比降息還要先反應了」,因此真的降息後,短時間內反而債券沒有漲。

除此之外,還有許多其他因素會影響債券市場。

延伸閱讀:降息循環下的投資怎麼做?


影響債券價格的原因還有哪些?用表格一次整理!

雖然理論上降息會推高債券價格,但降息只是影響債券價格的其中一個重要原因,現實市場還是會受不同因素影響。

除了升降息,常見幾個影響債券價格的原因有:

  • 市場預期:如果降息已被市場廣泛預期,那麼債券價格可能會提前反應。
  • 降息幅度:實際降息的數字若與不符合市場預期,也可能會影響債券價格的變動。
  • 經濟前景:若降息被市場上視為經濟衰退的信號,可能會引發情緒恐慌,壓低某些債券的價格。
  • 發行商的信用度:發行商的信用狀況越好,債券價格越高。
  • 流動性:流動性高、容易買賣的債券通常也會有較好的價格。
  • 其他:地緣政治風險、全球經濟形勢等。
影響因素對債券價格的影響
市場預期• 如果市場預期利率上升,債券價格通常會下跌
• 如果市場預期利率下降,債券價格通常會上漲
降息幅度• 降息幅度越大,現有債券的價格上漲幅度可能越大
• 降息幅度小,價格上漲可能較為有限
經濟前景的預測• 經濟前景樂觀,投資者可能傾向風險資產,債券價格可能下跌
• 經濟前景不佳,避險需求增加,債券價格可能上漲
發行商的信用度• 發行商信用評級高,債券價格較高
• 發行商信用評級低,債券價格會較便宜
流動性• 流動性好的債券,價格通常較為穩定
• 流動性差的債券,價格可能波動較大,且可能有流動性折溢價

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EPS多少合理?什麼狀況要注意高 EPS 的股票?

EPS越高越好?

什麼狀況下要注意高EPS 的股票?

在投資股票時,常常會用 EPS 作為一個重要指標,究竟 EPS 為什麼這麼重要?今天就來了解一下 EPS 的意義,以及 EPS 應該搭配哪些其他重要指標呢?

EPS 的定義,EPS 的全名是什麼

EPS 是「每股盈餘」(Earnings Per Share)的縮寫。透過將公司的淨利潤除以流通在外的普通股總數來計算,簡單來說,EPS 了每一股股票所能分得的公司利潤。

EPS 反應出公司賺錢的能力,EPS 愈高,可以視為公司賺錢能力越好。


EPS 是否越高越好?舉例 4 種狀況, EPS 越高反而要注意

EPS 真的越高越好嗎?其實不是的。
雖然從公式上來看,越高的 EPS 似乎意味著公司的營收良好,因為每一股賺的錢更多。然而如果只根據這個觀點來判斷公司的營運狀況,可能會過於簡化,因為單單只是看短期 EPS 衝高,可能有以下幾個原因:

  1. 短期操作:部分公司可能通過削減重要支出(如研發或市場營銷)來短期提高 EPS。
  2. 股票回購:公司可能通過大量回購股票來減少流通股數,因為在外流通股數降低,因而提高 EPS。但股這並不一定代表公司賺錢能力提高。
  3. 一次性收益:特殊事件(如資產出售)可能導致 EPS 暫時飆升,但不能反映公司的持續經營能力有所提高,例如:疫情期間航運獲利能力提高,但不見得可以長期維持。
  4. 忽略有成長潛力的公司:過度關注當前的 EPS 可能會忽視具有巨大未來潛力但當前 EPS 較低的成長型公司。

想更準確評估 EPS,應該搭配哪些指標?

要全面評估一家公司,除了 EPS,還能跟其他財務指標結合考慮:

1. 近 4 季 EPS:若想推測更接近的 EPS,「近四季 EPS」是一個更貼近公司實際狀況的指標 ,然而這個數字公司財報並不會提供,因此是由平台或投資人自行估算。

富果估算的「近 4 季 EPS」
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2. 本益比(P/E比):將股價除以 EPS,可以評估股票的相對估值。較低的 P/E 比可能意味著股票被低估,但也可能暗示市場對公司前景不看好。

富果卡片--本益比河流圖
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3. 營收成長率:評估公司業務擴張速度。穩定的營收成長通常是健康業務的標誌。

富果卡片--營收
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4. 毛利和淨利率:可以顯示公司的獲利能力和成本控制。

結論

EPS 是非常常見且重要的公司財務指標,若能結合其他資訊來全面性評估公司的財務狀況、成長潛力和風險控管能力等,就能有效幫助投資人做出更完整的投資決策。

除此之外,也要注意不被短期的高 EPS 迷惑,更應該關注公司的長期價值創造能力。通過綜合考慮多個指標,投資者將能夠做出更明智、更全面的投資決策。

推薦閱讀:

股票EPS是什麼?EPS 的定義跟算法公式!
EPS – 富果卡片
本益比河流圖 – 富果卡片

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本益比越低越好嗎?多少合理?跟 EPS 的關聯?

本益比越低越好嗎?本益比與 EPS 的關聯

什麼是本益比?怎麼用 EPS 算本益比?

本益比是進行相對估值時最常用到的財務比率之一。本益比(Price-to-Earnings Ratio, PE ratio),指的是買股票時成本對收益的比率。本益比的計算方式,是用股價除以每股盈餘,也等於市值除以稅後淨利,代表目前公司市值是盈餘的幾倍。

本益比 =股價/EPS

值得注意的是,由於計算本益比時,分母用的是每股盈餘,若公司該年沒有獲利(即盈餘為負數),即不適合用此比率作為估值基準。而 EPS 太小(小於1)或盈餘不穩定的公司也不適合用本益比法估值,前者是因為計算出來的數字會被放大,後者則是因為沒有穩定區間,無法判斷所在價位高低。

該公司沒有獲利EPS 太小(小於 1)或 公司盈餘不穩定


本益比是什麼意思?如何正確理解本益比的意含

本益比最直接的理解方式是:公司需要多少年的獲利才能幫股東將初期投資金額賺回。

在這裡,是假設所有盈餘都會回饋給股東,因此股東能拿到的股利就等於該年度 EPS。

舉例來說,台積電(2330) 2020/08/18 的本益比是 24.67 倍,也就是股價是 EPS 的 24.67 倍,我們可以解讀成當下買入一張台積電的股票,台積電需要連續賺 24.67 年相同的 EPS 並且發還給股東,我們才能把投資的錢全部拿回來。

本益比的倒數正比於每年股利殖利率(在 EPS 全部配發的假設下=pay out ratio 100% )。繼續用上面例子做說明,當台積電本益比是 24.67 倍,即需要 24.67 年才能回本(賺回一倍),每一年的報酬率就是 1/24.67 = 4.05%。

本益比的意含(製圖:富果)


本益比越低越好嗎?那本益比多少合理?

不一定。

因為本益比的高低本身反映了人們「對一家公司的評價及預期」,一般來說獲利能力越強、成長性越高,本益比通常也越高,所以挑到本益比低的公司可能代表該公司體質不佳,或是其實產業已經到達高峰,要開始反轉向下時。

因為當公司達到高峰時,EPS 一定是最大的情況,分母最大,P/E 除起來當然就會最小,所以在觀察 P/E 時,一定要小心是否是景氣循環股,或是產業是一代一代無法延續的公司(如某些電子業的產品是只紅一代的)。

經筆者統計,上市櫃毛利率大於 50% 的公司本益比平均(18.44 倍) 高於全體上市櫃公司本益比平均(14.59 倍) 我們可以將毛利率 50% 理解成公司能夠將產品以成本的兩倍以上的售價賣出,對於產品製造過程中或是所提供的服務附加價值高,一般而言投資人傾向給予能夠創造高附加價值的公司較高的評價,而台股的數據也支持這點。

隨著公司成長,獲利能力提升,市場也會給予公司較高的本益比評價。以寶雅(5904)為例,觀察寶雅自 2002 Q3 到目前 EPS 與本益比的關係,可以發現隨著季 EPS 2元成長至近20元,其本益比也從 5~10 倍提升至 25~30 倍的區間,即是因為表現出高成長而獲得了較高的本益比評價,而這種本益比(或其他評價方式)從一個區間移動到另一個區間的過程,我們稱之為 re-rating。

寶雅 EPS 與本益比的關係,圖:富果

pay out ratio(現金發放率)與獲利組成也會對本益比造成影響。

潤泰全(2915)為例,2019 年本業獲利為 -0.67 億,獲利幾乎都是來自轉投資潤成投控、潤泰新而間接持有的南山人壽。而南山人壽屬於握有大量價值容易波動金融資產的保險業,因此即使獲利也傾向不發放現金股利,導致潤泰全轉投資拿不到現金股利,股利發放率低。

潤泰全現金股利發放率低(圖:富果 現金股利政策

在 EPS 高但股利發放率低的情況下,股東無法實際獲得公司利潤,因此潤泰全只享有平均 3-9 倍的低本益比。

潤泰全只享有平均 3-9 倍的低本益比。(圖:富果 本益比河流圖

不同產業,公司本益比也會不同

半導體業本益比中位數(19.69)比 金融業本益比中位數(12.35)更高,而進一步研究後發現半導體業公司過去三年平均營收成長率高於金融業公司,因此筆者推論此差距可能來自產業整體成長性。

因此在討論本益比時,公司所屬的產業特性一定也要考慮進去,絕對不能僅就絕對數字的高低進行判斷。


如何運用本益比

由上述討論可知本益比受到產業、成長性等多因素影響,因此拿兩家性質不同的公司直接比較本益比的絕對數字是沒有意義的,比較適合的做法是跟自身過去歷史本益比或同業平均本益比做比較

在公司獲利成長或平穩的前提下,跟自身過去歷史本益比做比較可以了解過去一段時間內投資人給予公司的評價為何,並在過去歷史本益比的基礎上根據公司目前的營運狀況調整判斷。

若是希望跟自身過去歷史本益比做比較,可以利用富果本益比河流圖卡片。若目前股價線落在河流圖上端紅色區域,代表本益比位於歷史至今相對高點,相反地,如果股價線是落在河流圖下端綠色區域,代表本益比位於相對低點;此外,根據河流圖整體的流向,也可以知道該公司的本益比區間是在向上移動,持平,還是向下流動,用來判斷是否有 re-rating 的現象,是投資人判斷本益比狀況很重要的參考依據。

例如台積電目前的股價雖然落在本益比紅色的區間,但整體本益比的河流呈現向上流動的驅勢,未來 23-25 的本益比區間可能會變成黃色的正常區間。

台積電本益比河流圖整體呈現向上流動(圖:富果本益比河流)


而除了和自身過去歷史作比較,估值時也會和規模、業務類似的同業比較,此時能夠參考富果【產業本益比分布卡片】,觀察公司目前本益比和產業的中位數的差距以及各同業的本益比。

舉例來看,電信業的中華電信及台灣大哥大即享有差不多的本益比,均在 20~25 倍區間中,而市佔率較高的中華電信本益比相對高一些,顯示投資人願意給龍頭公司更高的評價。

台灣大與中華電的本益比區間差不多,但中華電信本益比高一些(圖:富果 產業本益比分佈圖)

結語:本益比通常用於評價獲利穩定的公司

本益比通常用於評價獲利穩定的公司,而此類型公司多半位於成長到成熟期之間。除了前文提到不適合用在 EPS 過低的公司外,也不適合用在景氣循環股,原因為在獲利高峰時 EPS 高導致景氣循環股的本益比很低,而在景氣谷底時本益比反而會很高。

此外本淨比經常用於金融業、重資產產業,也常用於評價景氣循環股,原因是景氣循環股的淨值相對營收穩定。


本文節錄自 富果直送:三大「股票評價法」:本益比、本淨比、股價營收比

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公司債怎麼買?投資級 vs 非投資級公司債差在哪?如何區別?

本文節錄自【富果直送】
原文標題:如何投資債券?公債 vs 公司債的差別是什麼?

公司債是什麼?

如何區分投資級債券、非投資及公司債

公司債(Corporate Bond)顧名思義,是公司為了借款所發行的債券。如果該債券是單純給付利息加上到期還本金,則是一般公司債。而如果有附加股票選擇權(Option),則稱為可轉換公司債(Convertible Bond,市場簡稱 CB)。可轉債的投資人可以選擇在債券到期或特定轉換期限內,將債券附加的股票選擇權轉換成該發行公司的股票,享受公司營運成長帶來的股價漲幅。


公債 vs 公司債,差別是什麼?

而相較於公債,公司債因發行方是公司,違約的風險也會較政府更高,因此通常給的利率、附加條件(例如可轉債)、對潛在報酬的想像也會較公債高,才有誘因吸引投資人投資。

因每家公司的營運、信用狀況都不同,為了讓投資人辨別,會有第三方機構(國際三大知名評級機構標準普爾(S&P),穆迪(Moody’s)和惠譽(Fitch Group)定期對發債公司的營運、財務、信用等進行全方位評核,以審核該公司債的評級。

公司債評等
國際三大知名評級機構標準普爾(S&P),穆迪(Moody’s)和惠譽(Fitch Group))會對發債公司的營運、財務、信用等進行全方位評核,表為三大機構的對發債公司的評等表。(製圖:富果、Claude)

發債公司的評級越高,代表市場認為該公司的違約率越低,對投資人來說血本無歸的風險也越低。(債券雖是到期還本,然而一但違約,就可能連本金也拿不回來)


公司債分為兩類:投資級債券、非投資級債券

雖三大評級機構的評分標準都不一樣,但我們大致可分成兩類:被評為違約率低的,就稱作投資級債券(Investible Bond);相反違約率高的,則稱為垃圾債券(Junk Bond)。這些垃圾債券為了吸引投資人購買,給出的利率條件或是折價幅度也會越高,因此也有較美化的別名:非投資級債券(High Yield Bond)。

投資人若想知道某債券的評級,可以到 S&P 債券評級等評級機構網站查詢。



如何用富果研究、投資公司債 ETF?

對個人投資人來說,直接投資債券門檻較高,在投資金額、交易成本、可選標的都多有限制。

因此,透過債券型 ETF 是較簡單、彈性的方式。投資人僅需使用一般證券帳戶,在股市開盤就可交易,且可零股交易,投資門檻低,能更彈性的進行配置。而較低的交易成本、較高的流動性都是債券型 ETF 相較透過銀行理專購買大額公司債的優勢。

由於公司債種類眾多,包括不同的發行商、不同的 Benchmark(追蹤指數)以及不同的信用評級常讓人眼花撩亂。在尋找標的時,可以透過富果的 ETF 一覽表查詢。

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EPS觀念為什麼重要?高EPS代表什麼?跟股價有什麼關聯

在投資研究的基本面觀念中,股票 EPS 是很重要的觀念,藉由觀察股票 EPS 以及相關的資訊可以了解一家公司賺錢的能力,並幫助投資人評估目前的股價是否能合理地對應到這家公司的賺錢能力。

EPS 該怎麼看?
如何用 EPS 來判斷公司營運?

股票 EPS 是什麼?EPS 的定義跟算法公式!

EPS = 稅後淨利 / 流通在外的普通股加權股數

EPS 中文全名為「每股盈餘」(英文:Earnings Per Share),股票 EPS 每股盈餘衡量的是公司在某一年度的獲利中,每一股可分配到的金額。

每股盈餘被視為「每股最高可分配的股利」金額,通常公司的股利政策都是希望每年穩定於某一水準,因此在獲利好的年度可能配發較少的股利,以保留於獲利欠佳的年度發放。



近四季 EPS 更接近真實狀況?近四季 EPS 跟全年 EPS 有什麼不一樣

另外,由於 EPS 是由公司過去的財務數字取得,因此投資人若想推測更近 EPS,「近四季 EPS」也是一個可以參考的指標 ,然而這個數字公司財報並不會提供,因此是由富果自行計算。

而精確的流通在外的普通股加權股數,在財報中取得複雜度較高,因此富果在計算近四季 EPS 時,分母部份,會將通常影響性最大的庫藏股,從總發行股數中排除,來作為期末在外流通股數的估計值。

什麼狀況下要看 EPS,什麼狀況用近四季 EPS?

在每年 Q4 時,近四季 EPS ,就相當於全年累計 EPS,因此就會優先採用年報上的全年累計 EPS。因此可以簡單概括:每年Q4公佈財報後,可以直接看全年累計 EPS,而其他 Q1~Q3 時,可以看富果直接幫先計算的近 4 季 EPS 來推斷股價與公司營運狀況。

現在就試試看,到 Fugle 富果 去搜尋一檔個股 + EPS 吧!

富果 EPS 卡片(近四季推算)
前往查看

延伸閱讀:
EPS – 富果卡片
營收 – 富果卡片
本益比越低越好嗎?本益比跟 EPS 的關聯

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一文搞懂:債券是什麼,有哪些種類?(公債 vs 公司債 vs 債券ETF)

常見的投資商品中,除了股票,美債與債券ETF也是一個常見的重要投資產品與類別。今天就來介紹債券的幾種主要類型,常見有公債、公司債、債券ETF,這些類型的差異在哪?又該如何選擇適合自己的產品呢?

債券ETF是什麼?
公債/公司債/債券 ETF 差在哪

什麼是債券?為什麼要買債券?

簡單來說,債券就是借款人向市場借錢所發行的借據。當你買了債券,就等於借錢給發行債券的機構,而他們承諾在未來某個時間還你本金,並在這段期間定期支付利息。

債券的主要種類

1. 公債

公債是指是由政府發行的債券,由於政府的信用較佳,公債被視為風險最低的債券類型。若是美國政府發行的債券,就稱為「美國公債」,簡稱「美債」

公債的特點:

  • 信用風險較低:因為政府有徵稅權,違約機率較低
  • 收益穩定:定期支付利息,到期還本
  • 流動性佳:容易在市場買賣
  • 稅務優惠:在台灣利息所得不併計綜合所得總額(參考資料:財政部

可以再依到期天長短,分為短中長期債券:

  • 短期公債:期限在 1 年以內,利率通常較低
  • 中期公債:期限在 2 至 5 年,利率通常普通
  • 長期公債:期限在 10 年以上,利率通常最高

在台灣,投資人可透過郵局或銀行參與台灣公債的申購登記,若有證券可以透過債券 ETF 間接投資美債。


2. 公司債

公司債是由企業發行的債券,目的通常是籌措資金以擴展業務或改善財務結構。
相較於公債,公司債的風險會較高,但利率也較高。

公司債的特點:

  • 風險較高:風險高於公債,但低於股票
  • 利率較高:通常票面利率會高於同期限的公債
  • 更多元:公司債通常會有不同種類和條件組合可供選擇
  • 信用評等:通常會有信用評等,如 AAA、AA、A 等,評等越高代表違約風險越低

公司債依據擔保方式,可再分類成以下幾種:

  • 普通公司債:無擔保的債券
  • 擔保公司債:以公司資產作為擔保的債券
  • 可轉換公司債:可以轉換成公司股票的債券,增加投資彈性

投資人若可以透過券商購買,也能透過債券型基金(可參考各大投信網頁)以及債券 ETF 市場間接投資。

公債 vs 公司債差在哪?用表格比較呈現!

公債與公司債差在哪?241103
公債與公司債的差異比較

債券 ETF 是什麼,一般債券跟債券 ETF 差在哪?

債券 ETF 是近年來越來越受歡迎的投資工具。由於 ETF 的特性是追蹤一籃子股票,而債券 ETF 就是追蹤某個特定債券指數。透過債券 ETF,投資人可以用較低的門檻參與債券市場,享有分散投資的好處。

債券 ETF 的優勢:

  • 方便性高:債券 ETF 可以直接用證券帳戶購買
  • 高流動性:在證券市場交易,買賣方便
  • 分散風險:一檔 ETF 通常包含多種債券,可以降低單一債券違約的風險
  • 可零股購買:購買金額的門檻低,不需要固定一大筆資金才能申購

一般債券 vs 債券 ETF,差在哪?用表格比較呈現!

比較項目債券 ETF一般債券
資金門檻低(可購買零股)較高(通常需要較大金額)
風險分散高(包含多種債券)低(單一債券風險)
流動性高(可在股市交易)相對較低(通常需要持有致到期)
交易成本較低(如同買賣股票)普通
主要收益來源配息 + 資本利得固定利息 + 到期還本
投資期限彈性(可隨時買賣)較長
價格波動相對較大相對較小
市場透明度高(每日公布淨值)不一定

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降息是什麼意思?Fed 為什麼要降息?

降息是什麼意思
Fed 為什麼要降息?

前陣子美國 Fed 宣布降息,引發投資市場關注,究竟降息代表什麼、持續降息又會影響哪些事情?以及台灣是否會跟進降息也是許多人關心的議題。

然而究竟什麼是降息?為什麼要降息?降息又會對我們的生活和投資帶來什麼影響呢?本文將從基本概念出發,探討降息對全球經濟和台灣的影響。


降息是什麼意思?

降息是指中央銀行降低基準利率,會讓借錢的利率變低,同時錢放在銀行可領到的利息也變少了!
所以,降息會讓大家不想把錢放在銀行,反而更想跟銀行借錢出來做運用。

為什麼要降息?
降息目的主要有以下幾點:

  1. 降息能刺激經濟增長:降低利率可以減少借貸成本,鼓勵企業投資和消費者支出。
  2. 應對經濟衰退:在經濟下行時,降息可以提供刺激,幫助經濟復甦。
  3. 通貨膨脹:雖然降息通常伴隨通膨,但適度降息也可以用來調節通膨預期。
  4. 提高貨幣供應:降息可以增加市場的貨幣供應,提高流動性。


宣布降息代表什麼,降息後會有什麼影響?

Fed 美國聯準會於 2024/9/18 宣布降息兩碼(0.5%)至 4.75 – 5.00% 區間,市場預期 2024 年底的降息幅度還有兩碼,2025 年也預期還會再繼續降 4 碼。

Fed 選擇在 2024 年開始降息,主要原因可能有以下 3 個:

  1. Fed 認為美國經濟成長放緩,降息可以刺激投資和消費,推動經濟增長。
  2. 通貨膨脹壓力緩解:過去幾年通貨膨脹過快,因而開啟升息循環,而通膨在近期有回穩跡象,代表Fed 認為當前通膨風險已經得到控制,可以轉向支持經濟增長。
  3. 就業市場偏向疲軟:降息可讓企業擴大投資,創造更多就業機會。

補充:在貨幣政策中,通常會以「碼」為單位來調整基準利率的幅度,降息一碼表示降低 0.25 個百分點,降息半碼表示降低 0.125 個百分點。



降息會影響哪些事?

對投資者而言,美國降息循環開始後,整體經濟狀況可能會有以下狀況:

  1. 股市「可能」受益:企業借貸成本降低,公司有資金可以創造產能,因而讓股價有上漲空間。同時,投資人也更願意把錢投入股市,刺激股票市場。
  2. 美國債券價格上升:已發行的固定利率債券變得更有吸引力,價格上漲。
  3. 現金和定存吸引力下降:低利率環境下,定存和現金的利率也會降低。


台灣央行也會跟著降息嗎?

從2022年3月開始,美國聯準會啟動全球升息循環,一共宣布升息 11 次,累積升息 21 碼,而台灣也在近兩年跟進升息了 6 次,今年 2024 年 3 月 22 還剛又宣布升息半碼,由於升息幅度沒有美國高,今年 3 月也才剛升息,因此市場普遍認為台灣降息不會太快跟近美國 FED 的腳步。

至於何時會降息?主要還是會根據台灣通膨的狀況以及美國後續的政策而定。


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填息是什麼意思? 填息天數怎麼看?

填息是什麼意思?

填息 就是股票除息後,股價再回到除息日前一日的收盤價。
公司發放現金股利會 除息,除息日的股價(開盤參考價)會有相對應的調降,除息就像把錢從左邊口袋放到右邊的口袋,如果除息後沒有完成 填息,收到的現金股利就還無法算是多賺到的股票收益。

例如: A 股於除息日前一營業日收盤價 100 元,發放 2 元的現金股利,除息日開盤參考價調降為 98 元,幾天後股價回升至 100 元,即為填息完畢。

※ 非除權息日時,開盤參考價會等於前一營業日的收盤價,除權息日時開盤參考價就會有相對應的下修。


填息天數怎麼查?

富果的 股利政策 卡片整理了歷年的股利填息資訊,包含填息是否完成、花費幾天完成填息、填息完成機率多高。
填息完成定義:除息日到下一個除息日之前,股價成功回到除息日前一日的收盤價。
以下圖玉山金股利政策為例:

  • 除息日 2021/08/31
  • 除息日前一天 2021/08/30 收盤價 27.85
  • 2021/11/15 股價回到 27.85 以上完成填息,填息天數為 52 天。
    *填息天數只計算股市有開市營業的日期,因此週末、國定假日皆不計入。

相關問題:

除權除息是什麼意思? 圖解詳細日程計算方式

什麼是現金股利? 收到現金股利後,股票成本會變嗎?

現金股利沒有收到怎麼辦?

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除權息是什麼意思?如何參加除權息?圖解秒懂除權息日程!


除權息是什麼意思?除權息=除權與除息的簡稱

公司將部分盈餘,以除權或除息的形式發給股東。

  • 除權→公司以「股票」形式將盈餘發放給股東。
  • 除息→公司以「現金」形式將盈餘發放給股東。

什麼是除權息參考價?(除權參考價、除息參考價)

公司在除權、除息日當天,扣掉配發的現金或股票價值後的價格,就叫作除權、除息參考價。

因為發放現金股利時,公司保留盈餘及現金減少,使得公司資產、股東權益總額會減少,但發行股數未有變動,所以股票價值應會下修;另外,公司配發股票股利時,因為發行總股數增加、每股價值變低。所以「除權息參考價」是以「除權息日前一日收盤價」扣除「除權息值」,以反映除權息前後的差異。

  • 除權、除息參考價 =(除權息日前一日收盤價−現金股利) / (1+股票股利 / 10)

如何參加除權息?圖解除權息日程計算方式

除權、除息是什麼意思?
  • 除權息日(除權息交易日):
    在除權息日(T日)和除權息日以後買的股票,不能參加此次的除權息。並且 以前一營業日(T-1 日)的收盤價格計算除權、除息參考價。
  • 最後過戶日:
    在最後過戶日(T+1 日)之前辦理過戶才能參加此次的除權息。 
  • 基準日(除權除息基準日):
    依基準日的實際股東名冊為準分派股利股息, 但從除權息日到基準日這段時間的交易買賣並不會影響您參與除權息的資格。
  • 融券最後回補日:
    若融券投資人直至融券最後回補日仍未自行補回,券商或證金公司在次個營業日起會開始進行處分買回。
  • 發放日(股利發放日):
    在股利發放日當日,現金股利會進到您的戶頭當中,而股票股利因變更股本需商業司通過,發放日期不一定。

如何獲得除權、除息資訊?

  • 使用「Fugle 股市小幫手」:證交所規定公司必須發布「重大訊息」公佈除權除息資訊。所以您可以透過使用「Fugle股市小幫手」,就能在第一時間收到除權除息資訊。

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什麼是現金股利? 收到現金股利後,股票成本會變嗎?

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如何使用富果股市小幫手功能?

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現金股利怎麼看? 收到現金股利後,股票成本會變嗎?

什麼是現金股利?

現金股利的來源有兩種:

  • 公司盈餘,代表公司經營順利,將盈餘以現金股利發放的方式回饋給股東。
  • 資本公積,代表公司使用過去累積的資產發放現金股利,此時可以注意公司發放股利的原因。

現金股利的發放頻率有分:季發(如 2330 台積電)、半年發(如 5522 遠雄)、年發(多數公司)等。
您可以透過 富果 的股利政策卡片查詢詳細資訊喔~

什麼是現金股利? 發放現金股利後,股票成本會變嗎?

如何確定自己可以收到現金股利呢

除息日的前一營業日買進股票成交,即可參與股票除息,並於股利發放日收到現金股利。
詳細日程圖解請參考:除權除息是什麼意思? 圖解詳細日程計算方式


股利發放日,我會收到多少現金股利?

收到的現金股利 = 持有股數 * 現金股利金額

以上圖台積電為例:除息日 2022/6/16,發放現金股利 2.75 元。
若我持有台積電股票 100 股,則將於 2022/07/14 收到現金股利 275 元(=100*2.75)。


收到現金股利後,股票成本會變嗎?

收到現金股利後,庫存內的股票持有成本不會改變!
現金股利有兩個重要的日期:除息日、發放日。股票除息日時,股價(開盤參考價)就會有相對應的調降,因此收到現金股利後,庫存內的持有成本不會改變價格。


除息日股價調降多少呢?

除權息日股價會針對發放現金股利有相對應的調降。例如:除權息前一日的收盤價是 100 元,現金股利每股發放 2 元,則除權息日當天開盤參考價會是 98 元,此時庫存中的 未實現損益 會降低。

※ 非除權息日時,開盤參考價會等於前一營業日的收盤價,除權息日時開盤參考價就會有相對應的下修。


除息與填息

股票除息後,大家最在意的就是填息是否完成?
詳細說明請參考:填息是什麼意思? 填息天數怎麼查?


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K 線圖怎麼看? 為什麼 K 棒顏色與交易量顏色不同?

K 棒是由哪些資訊組成呢?

K 棒是由四種資訊「開盤價、最高價、最低價、收盤價」所組成
「股價 K 線」卡片上半部,是以「當日的開盤價」、「收盤價」(最新成交價格)為基準,
不是以昨日的收盤價為基準。

  • 收盤價 (最新成交價格)> 當日開盤價,則 K 棒為紅色,代表股票上漲。
  • 收盤價 (最新成交價格)< 當日開盤價,則 K 棒為綠色,代表股票下跌。
  • 開盤價 = 收盤價,則 K 棒沒有顏色,呈現十字線型。
  • 最高價:畫出 K 棒的上影線
  • 最低價:畫出 K 棒的下影線

延伸閱讀:不同 K 棒分別代表什麼意思?

K 線圖怎麼看?

K 線圖怎麼看?

在富果搜尋一檔股票,找到「股價 K 線」卡片

  • 卡片左下角的「日、周、月」按鈕,可以切換日 K 線、周 K 線、月 K 線。
  • 卡片右下方的「手勢操作」按鈕,勾選後可以橫向移動 K 線,以及雙指放大縮小線圖。
  • 卡片右下角的「1M、3M、6M、1Y」按鈕,可以切換至近 1 個月、近 3 個月、近 6 個月、近 1 年的區間線圖。

延伸閱讀如何判讀 K 線?16 種 K 線型態一次了解


交易量的顏色代表什麼意思呢?

「股價 K 線」卡片下半部為交易量柱狀圖,柱狀圖的高度代表成交量的大小。

  • 紅色:今日收盤價 > 昨日收盤價
  • 綠色:今日收盤價 < 昨日收盤價
  • 灰色:今日收盤價 = 昨日收盤價

為什麼 K 棒顏色與交易量顏色不同?

上排 K 棒顏色:以開盤價、收盤價來比較得出。
下排 K 棒成交量顏色:以 今日收盤價、昨日收盤價,來比較得出,因此的確有可能發生顏色不同的狀況。

 

以 2021/11/30 的台積電為例:

  • 開盤價 597 > 收盤價 596,因此 K 棒呈現綠色。
  • 11/30 收盤價 596 > 11/29 收盤價 593,因此成交量呈現紅色。

相關問題:

五檔價量是什麼?

內外盤比是什麼?

帳務中的未 / 已實現損益是如何計算呢?

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減資是什麼? 為什麼公司要辦理減資?

減資是什麼?

減資是什麼? 減資是公司由於某些原因,透過註銷股票、買回股票(庫藏股)、現金減資等方式,來減少公司在外流通的股數。
那麽台股常見的減資,跟美股常見的股票分割又有什麼不一樣呢?

股價總市值股本在外流通股數股東權益結構
減資上升不變減少減少改變
股票分割下降不變不變增多不變

為什麼公司要辦理減資?

公司辦理減資可歸類為以下幾大原因:

  1. 彌補虧損:公司長年虧損,透過註銷股票提高股票淨值,來避免股票被禁止信用交易或變更為全額交割股票。
  2. 回饋股東:公司買回庫藏股,減少流通在外股數,以提高每股盈餘(EPS)
  3. 現金減資:現金過多,且無其他投資計畫,把資金還給股東。

股票辦理減資時會有一段暫停交易的營業日,要怎麼知道哪些公司股票即將辦理減資呢?


想知道更詳細的減資原因以及對股價有什麼影響嗎?

到富果直送看看 【投資觀念】看懂「長榮減資」背後動機!為什麼公司要減資,對股價有什麼影響?


持有辦理減資的股票庫存,股票持有成本要怎麼重新計算呢?

若持有的股票庫存在辦理減資後重新上市,庫存成本顯示會變成 0,但實際上當初是有花錢買進股票庫存。
這時可以透過 修改股票成本 功能來編輯成本,那麽要怎麼計算出減資後正確的股票成本呢?

以下圖 1315 達欣為例:
1315 達欣辦理 現金減資退還股款,每股退還 2.85 元。
若當初以 65 元買進 1315 達欣 1 張(1,000 股),減資重新上市後,庫存股數減少為 715 股,每股成本為 86.92 元。

減資是什麼?

股票減資後重新上市,股價變化如何計算?

公司辦理減資後會重新發行股票,總市值不變,股數減少且股價升高。
重新上市後的開盤參考價格可以查詢 證交所-股票減資恢復買賣參考價格,並自訂想要查詢的日期區間。

  1. 退還股款:恢復買賣參考價=(停止買賣前收盤價-息值-每股退還股款)/(減資換股率)
  2. 彌補虧損:恢復買賣參考價=(停止買賣前收盤價)/(減資換股率)
  3. 彌補虧損之減資並現金增資:
     恢復買賣參考價=(停止買賣前收盤價)/(減資換股率)
     減資後現金增資除權參考價=(恢復買賣參考價+現金增資認購價*減資後現金增資配股率)/(1+減資後現金增資配股率)

 


相關問題:

如何修改股票成本?

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內外盤比是什麼?

什麼是內盤、外盤?

盤中的股票成交價不斷在變動,成交價與成交量來自於買方與賣方的委託撮合成交。買賣雙方的願買、願賣價格不同,買方希望買得越便宜越好,因此委託價格較低;賣方則偏向賣得越高價越好,因此委託價格較高。

  • 內盤:價格成交於「買方」委託價(五檔內盤價)的成交量。
  • 外盤:價格成交於「賣方」委託價(五檔外盤價)的成交量。

內外盤比是什麼?

內外盤比是指成交在內盤價或外盤價的比率,此比率只計算「已成交」的成交量,待成交的委託單不被計入在內。

  • 內盤比:內盤成交量 ÷ 總成交量
  • 外盤比:外盤成交量 ÷ 總成交量

內盤比 > 50%,表示股票成交在買方的委託價(較低),代表賣方積極賣出股票,股價可能走勢向下。
外盤比 > 50%,表示股票成交在賣方的委託價(較高),代表買方積極買進股票,股價可能走勢向上。


誰適合參考內外盤比?哪些股票適合參考內外盤比?

誰適合參考內外盤比:
內外盤比資訊用於判定當日的股票走勢,適合提供給操作當沖或者短線操作的交易人參考。如果平時交易是以中、長期持有為主,且注重股票的基本面資訊,內外盤比資訊就沒有太大的參考價值。

哪些股票適合參考內外盤比:
內外盤比建議用於「市值大」且「成交量大」的公司股票,因為這一類的公司股票價格比較不會被股市大戶的交易量影響,股價變化較不會有人為操縱的成份在內。


內外盤比與五檔價量差在哪?

內外盤比與 五檔價量 不同,五檔價量是計算「尚未成交的委託單」,內外盤比則計算「已成交的成交量」。
總結來說:

  • 內外盤比:觀察過去已經成交的狀況,從而判斷後續股價走勢
  • 五檔價量:觀察目前市場上的委託價格與委託量,用來幫助決定下單價格。

小提醒:內外盤比並不適合作為單一評估指標,建議搭配其他技術、籌碼指標及股價走勢來綜合評估。

內外盤比是什麼?

相關問題:

五檔價量是什麼?

新手當沖要注意什麼?

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證交稅(交易稅)是什麼? 如何計算?

證交稅(交易稅)是什麼?

證券交易稅是對買賣有價證券,除各級政府發行之債券外,依證券交易稅條例規定所課徵的稅(證券交易稅條例第1條)。也就是根據交易金額課徵的稅目,不論投資股票是獲利或虧損都要課徵證交稅。

目前台灣的證券證交稅只有在「賣出股票」時才課徵,買進股票時不會課徵交易稅。

♦ 延伸閱讀:【股票新手必看】證交稅怎麼算?投資還包含哪些隱藏費用?

註:

  • 現股當沖的證交稅有半價優惠(須留意:資券當沖證交稅無優惠)
  • 現股當沖手續費沒有優惠
  • 手續費、證交稅如果有小數點以下,無條件捨去(若未達  1 元,則無條件進位,最低 1 元)

交易稅(證交稅)是什麼?

證交稅(交易稅)如何計算?

舉例一:

Amy 的 A 股票庫存於 $29.45 買進 20 股成交,現價為 $31。

未實現損益
= 現價 * 股數 – 賣出手續費 – 賣出證交稅 – 買入成交價 * 股數 – 買入手續費
= 31 * 20 – 31 * 20 * 0.1425% – 31 * 20 * 0.3% – 29.45 * 20 – 29.45 * 20 *0.1425%
=  620 – 0.88 – 1.86 – 589 – 0.83
= 620 – 20 (註)– 1 – 589 – 1(小數點後無條件捨去;最低 1 元)
= 9(零股的未實現損益有低估狀況)

註:零股未實現損益的「賣出手續費」以「低消 20 元」計算,但實際賣出零股時手續費是 1 元起,因此零股的未實現損益計算上可能會有低估狀況。

舉例二:

Kate 的 ETF 於 $18.1 賣出 1 張成交,買進成交價是 $15。

已實現損益
= 賣出成交價 * 股數 – 賣出手續費 – 賣出證交稅 – 買入成交價 * 股數 – 買入手續費
= 18.1 * 1000 – 18.1 * 1000 *0.1425% – 18.1 * 1000 *0.1% – 15 * 1000 – 15 * 1000 *0.1425%
= 18100 – 25.79 – 18.1 – 15000 – 21.4
= 18100 – 25 – 18 – 15000 – 21(小數點後無條件捨去)
= 3036


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逐筆交易與集合競價是什麼?

逐筆交易與集合競價是什麼? 逐筆交易與集合競價是股票的撮合制度。盤中逐筆交易時,投資人下單後隨到隨即撮合,集合競價為累積一段時間之委託。撮合順序以「市價 > 限價」及「價格優先 > 時間優先」為原則。若遇委託價格相同狀況,則依「時間優先」原則,決定委託單的優先順序。


價格優先與時間優先原則

價格優先

  • 市價單優先於限價單,即市價委買單優先於限價漲停委買單,市價委賣單優先於限價跌停委賣單。
  • 委買單價格越高越優先,委賣單價格越低越優先。

時間優先

  • 盤中預約單於 8:30 開盤前送出之委託單依電腦隨機排序決定優先順序,8:30 後送出之委託單依照委託時間排序。
  • 盤後委託單依照電腦隨機排序。

逐筆交易

  • 逐筆交易僅限整股交易適用,投資人下單後成交價格到隨即撮合。
  • 逐筆交易時間:整股盤中時段 9:00-13:25。
  • 逐筆交易撮合順序:原則為「市價 > 限價」及「價格優先 > 時間優先」,若遇委託價格相同狀況,則依「時間優先」原則,決定委託單的優先順序。

逐筆交易與集合競價是什麼?

投資新手必讀:ROD IOC FOK 是什麼?差在哪?


集合競價

  • 集合競價為累積一段時間之委託,適用於「零股交易」、「整股開盤、收盤」,以及「盤中瞬間價格穩定措施」時。
  • 集合競價時間:零股盤中交易 9:10-13:30 每 1 分鐘集合競價 1 次,零股盤後交易 14:30;整股盤中開盤 8:30-9:00,整股盤中收盤 13:25-13:30,整股盤後定價 14:00-14:30;盤中瞬間價格穩定措施。
  • 集合競價撮合順序:原則為「價格優先 > 時間優先」,若遇委託價格相同狀況,則依「時間優先」原則,決定委託單的優先順序。

投資新手必讀: 零股交易制度詳細說明

參考資料:TWSE 臺灣證券交易所


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試撮是什麼意思? 何謂盤中瞬間價格穩定措施?

試撮是什麼意思?

股票交易是一種競價買賣方式,撮合(或搓合) 指的就是買賣雙方都對當下的價格滿意,於是發生成交。

台灣股市的撮合時間是 09:00 ~ 13:30,但是投資人可以在 08:30 ~ 09:00 就掛買賣單,此時段的買賣單會撮合而顯示出最新的股價。

只是這些買賣單並不會成交,所以被稱為「試撮」(又稱「試搓」,官方名稱是模擬撮合)。

除了開盤前的試撮外,收盤前五分鐘 13:25 ~ 13:30 也會有另一次的試撮。

開盤試撮的用意是想讓投資人在開盤前就對今天股市漲跌有個底,因為前一天收盤到今天開盤之間,可能國際上發生了許多大事。


股票試撮時間(不會成交)

・開盤前試撮:08:30 到 09:00  (開盤前半小時)。
・收盤前試撮:13:25 到 13:30  (收盤前 5 分鐘)。


盤中瞬間價格穩定措施(緩漲試撮、緩跌試撮)

避免價格劇烈波動,造成瞬間高價或低價的狀況。

・實施時間:第一次撮合起 09:00 ~ 13:25。
・實施標準:每次撮合前,試算成交價跟前一次成交價相差超過 ± 3.5% ,就會延緩交易 2 分鐘。 2 分鐘結束後,以集合競價方式撮合,再恢復逐筆交易。

・延緩交易 2 分鐘內的委託交易不會成交,依然能掛限價 ROD 或取消委託單。

・緩漲試撮:價格「超過」參考價 3.5%,暫緩撮合時間。
・緩跌試撮:價格「低於」參考價 3.5%,暫緩撮合時間。

試撮是什麼意思?
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參考資料:TWSE 臺灣證券交易所

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不限用途款項借貸是什麼?

玉山證券與富果將於 2024 年 12 月 31 日 終止合作,富果正積極展開與新券商之合作討論,請密切關注富果電子報和富果社群平台,以接受最新資訊。

如何把股票變成現金,更靈活的運用資金呢?如果投資人有資金的需求,可能會猶豫是否要把手上持有的股票清倉應急。其實投資人有更好的做法,可以辦理「不限用途款項借貸」。


什麼是「款項借貸」?好處有哪些?

簡單來說,不限用途款項借貸是以投資人持有的「股票現股庫存」作為擔保品,向券商取得資金,運用在其他需求上,如:買車、買房、繳稅、結婚訂婚等。投資人運用手上的股票直接向券商借款,就不用在急需用錢時變賣股票,讓投資、理財同時兼顧。

不限用途款項借貸的好處:

  1. 套牢股票能融通變現:辦理後所借來的資金可繳房貸、車貸。
  2. 投資人在借款期間,還是能享有股息、股利報酬,可以充分發揮資金效率。
  3. 以股票借款作為擔保品,相較於個人相用貸款,機動性更方便。
  4. 隨時借、隨時還,按日計算利息。

如何申辦款項借貸?

開立資格:

已擁有在玉山證券開立受託買賣國內 / 國外有價證券帳戶,
並符合下列任一資格:

  • 年滿20歲有行為能力之中華民國國民
  • 依「中華民國法律組織」登記之法人
  • 境內華僑及外國人
  • 其他經主管機關核定公告之對象

辦理方式:

  • 線上至玉證官網辦理 開戶「款項借貸」帳戶
    需年滿20歲,且具行為能力之中華民國國民且已開立玉山證券帳戶者。
    (若您在線上申請開立富果帳戶,也可以在線上辦理開戶「款項借貸」帳戶)

  • 致電或臨櫃至開戶分公司辦理:
    。證券帳號前四碼為 8840 為「經紀本部」,撥打 (02) 2713-1313
    。證券帳號前四碼為 884M為「數位分公司」,撥打(02) 2370-0013
    (證券帳號前四碼,在 富果 App → 登入帳務 → 右上角齒輪 → 交易設定,可找到)
    。如不確定開戶分公司,請查看 如何查詢開戶分公司

  • 不具線上開戶資格,需臨櫃辦理者:
    。上市、上櫃公司董事、監察人、經理人
    。持有該公司股份,超過股份總額 10% 之股東 (即為內部人)

  • 小提醒:一人只可開立一個款項借貸帳戶。辦理完成後,於次一個營業日生效。

辦理時,需準備哪些文件呢?

帳戶有效期限:

  • 有效期間為 2
  • 契約即將到期的前 1 個月,若任一方沒有以書面向他方表示終止合作,契約會依照原條件自動延展 1
  • 之後亦相同,無須辦理續約

帳戶終止契約原因:

  • 任一方以書面向他方表示終止合作
  • 終止受託買賣國內 / 國外有價證券帳戶
  • 連續 3 年以上無借款紀錄,玉山證券有權終止款項借貸的帳戶

款項借貸最高可以貸款多少金額?


擔保品借貸額度融通怎麼計算?

擔保品「有」信用資格:以「前一營業日收盤價格 60% 」計算。
擔保品「沒有」信用資格:以「前一營業日收盤價格 40% 」計算。

這裡說的「信用資格」,是什麼意思?

  • 如果想把庫存股票作為擔保品,會依照股票是否有信用資格,而借貸的額度融通計算會不同。
  • 股票是否有信用資格,是指該檔股票是否可以進行「融資融券」交易。

舉例來說:

股票(擔保品)有信用資格:
Kate 持有 A 股票,並想做為擔保品,且 A 股票可以進行融資融券交易,
借貸額度融通的計算,以「A 股票前一個營業日的收盤價格 60%」借給 Kate。

股票(擔保品)沒有信用資格:
Kate 持有 B 股票,並想做為擔保品,且B股票不能進行融資融券交易,
借貸額度融通的計算,以「B 股票前一個營業日的收盤價格 40%」借給 Kate。

提醒您:融通額度,將隨每日擔保品的市值而有所變動。


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ROD IOC FOK 是什麼?差在哪?

新手投資人在剛接觸股市時,經常會疑惑 ROD、 IOC 以及 FOK 是什麼?差別是什麼呢?
因為台股在 2020 年 3 月 23 日,盤中時段從原先的集合競價方式,改制為「逐筆交易」。
那麼,逐筆交易與 ROD、IOC 以及 FOK 又有什麼關聯呢?

參考資料:台灣證券交易所


逐筆交易是什麼?

以前的台股,採用集合競價撮合的交易方式,盤中每 5 秒撮合一次,要等 5 秒才會撮合買賣交易。
目前的台股,在盤中時段交易單,改為逐筆交易方式,就是立即撮合買方與賣方的交易,不用等 5 秒。

逐筆成交的買賣優先順序:價格優先 > 時間優先

  • 「較高買進」委託單 優先於「較低買進」委託單
  • 「較低賣出」委託單 優先於「較高賣出」委託單

目前逐筆交易共有 6 種組合委託方式,是決定委託單能留在市場上的時間:

  • 3 種不同效期的委託方式:ROD、IOC、FOK 
  • 2 種價格方式:限價單 與 市價單

限價、市價分別代表什麼

限價單:

  • 委託下單時「自行設定」限制成交價格,當價格達到投資人限制的成交價,才會執行交易。
  • 不急買進賣出,也不想用過高的價格買入、過低的價格賣出,但不一定會買到股票。

市價單:

  • 不指定價格,價格由市場決定,買賣雙方出價後就立即成交。
  • 撮合順序優先於限價單,成交率較高、成交速度比限價單快。
  • 可能遇到的風險是買入價格較高(較貴)或 賣出價格較低(較便宜)。
  • 若遇股票漲停,如有人委賣,掛市價單委買者,有機會優先買進。
    反之股票跌停時,如有人委買,掛市價單委賣者,有機會優先賣出。

以下是「盤中逐筆交易的 6 種委託交易方式」


ROD 當日委託有效單

ROD 當日委託有效單,全稱為 Rest of Day:

  • 送出委託單後,只要不刪除委託單,一直到當天收盤前,這張委託單都是有效的。
  • 一般狀況下,投資人用限價單委買或委賣,系統會自動設定以 ROD 委託。
  • 零股盤中交易、盤後零股交易,都只能以限價 ROD 的方式委託買賣。

舉例來說,Kate 委託 10 張賣出,12 點先成交 5 張。剩 5 張還沒成交,只要還沒刪單,當日收盤前都是有效的委託單。


IOC 立即成交否則取消

IOC 立即成交否則取消,全稱為 Immediate-or-Cancel:

  • 送出委託單後,允許「部分成交」,而剩下沒成交的部分,會直接取消。

舉例來說,Kate 委託 15 張買進,只有成交 5 張,剩下沒有成交的 10 張,會自動取消。


FOK 立即全部成交否則取消

FOK 全數成交否則取消,全稱為 Fill or Kill。

  • 送出委託單後,如果沒有全部成交,會全部取消。
  • 若不想要部分成交狀況,就可以選擇 FOK。

舉例來說,Kate 委託 20 張買進,需要全部成交,否則會刪除該筆委託單。


不同投資人適合使用的委託交易方式與時機


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五檔價量是什麼?

五檔價量是什麼?

左側「委買」、右側「委賣」,五檔為委買、委賣分別最接近成交價的五個價格,外側兩邊數字為以該價格掛單委託的股票張數。

買進、賣出價位若以「紅色」標示,表示該價格較「昨天的收盤價」相比,為價高;
買進、賣出價位若以「綠色」標示,表示該價格較「昨天的收盤價」相比,為價低。

若是想要「買進」股票,可以參考委賣最低價格。
若是想要「賣出」股票,可以參考委買最高價格。

以下圖 2330 台積電 為例
下單時選擇「跟內盤」就是委買最高價:604.00
下單時選擇「跟外盤」就是委賣最低價:605.00

若出現 L 表示今日成交最低價,出現 H 表示今日成交最高價。

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