當沖與融資融券

維持率是什麼?如何提高維持率?

投資人跟券商借錢買股票、借股票放空,是指融資融券,券商會用「維持率」當作風險評估的指標。本文章將帶您了解維持率是什麼,如何提高維持率。

介紹維持率之前,先複習「融資融券」是什麼:

  • 融資:預期股票未來會漲 → 跟券商借錢買股票,低價買進高價賣出。
    Kate 融資買進 100 元的股票 = 10 萬元,券商可借 60% 的資金(又稱融資成數) = 6 萬元,
    剩下是 Kate 自備款 40% 資金  = 4 萬元。

  • 融券:預期股票未來會跌 → 跟券商借券賣股票,高價賣出低價買回。
    Kate 想融券放空 100 元的股票 = 10 萬元,Kate 要自備 120 % 的保證金  = 12 萬元,
    券商借股票讓 Kate 放空。
    (金管會自 2022 年 10 月 12 日宣布,目前上市櫃有價證券「最低融券保證金成數」由 100 % 提高至 120% )

維持率是什麼?

維持率是券商評估融資融券的風險指標。一般來說會以「整戶維持率」計算:

整戶維持率:( 融資市值加總 + 融券擔保金加總 +融券保證金加總 )/ (融資金額加總 + 融券市值加總) x 100% 

。在盤後的整戶維持率低於 130%,券商會聯繫請顧客於當天下午 14:00 前補錢 → 顧客若沒補錢 → 券商發追繳通知 ( T 日 ) → 顧客於兩天後 ( T+2 日 ) 收盤後仍未將維持率補足至 130 % 以上→ 已發追繳通知的部位會於次一營業日處分。

*請注意:由於追繳紀錄仍在,日後整戶維持率低於 130%,仍未於當天下午 14:00 前補足,將於次一營業日進行處分。

那麼,融資斷頭、融券軋空又是什麼狀況呢?

。融資斷頭:若投資人預期股票上漲,股價卻下跌 → 整戶維持率低於 130%,投資人沒在期限內把錢補齊,券商把融資持股以市價賣出。

。融券軋空:若投資人預期股票下跌,股價卻上漲 → 整戶維持率低於 130%,這時券商會強制投資人融券回補,大家都想搶著買股票還券卻買不到、導致推高股價,可能造成更多融券要回補,或者無法成功回補停損。


維持率低於 130 % 要如何提高?

  • 整戶維持率低於 130 % → 投資人沒有提高維持率 → 沒有完成追繳 →  維持率持續下降 → 恐面臨融資斷頭或融券軋空。

  • 當整戶維持率低於 130 %,需要透過以下三種方式提高維持率,才能避免收到追繳通知。
  • 現股還券,針對「融券」部位:
    1.  已交割完成的庫存股票(包含:匯撥入帳、現股)
    2. 申購中籤後,若想融券賣出中籤股票:需等待撥券日後 → 用中籤收到的股票 → 歸還融券賣出跟券商借的股票( 現券償還 ),需要聯繫投資專員處理。


  • 現股抵押,針對「融資」部位:
    從顧客已經完成交割的現股庫存(且符合信用資格)作為融資股票的擔保品,此時抵押的個股 → 需等待抵押的融資部位了結後 → 個股才會回到庫存內,需要聯繫投資專員處理。
    *請注意:若抵押的個股股價下跌,整戶融資維持率也可能跌破 130%。

自行結清「低維持率」(虧損金額越大)的融資融券部位。

  1. 融資買進或融券賣出,建議維持率位於 166 % 以上。
  2. 若曾經發送過追繳通知,顧客後續沒有將維持率補至 166 % :
    。下次維持率再跌破 130 % ,顧客必須當日下午兩點前立即補款。
    。若顧客未於下午兩點前補款,券商將於次一交易日開盤時,強制處分。

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什麼是融券最後回補日?為什麼會被強制回補呢?

什麼是融券最後回補日? 為什麼會被強制回補呢?
什麼時候會需要回補? 又是什麼原因會要回補?就讓這篇圖解文章一次說清楚講明白吧!


什麼是回補

買股票還給券商,此動作稱為回補。最後回補日為停止過戶日前 6 個營業日(依公告為主)。

而融券強制回補,就是先前「融券放空的投資人(跟券商借券賣股票),必須要從市場上買回股票,還給證券商」。

若融券投資人直至最後回補日仍未自行補回,會產生信用違約。證券商或證金公司於次一營業日起將開始進行處分強制買回(通常是以市價)。


為何要回補

融券回補的目的,是為了要確認公司的「股東名冊」。公司必須確認股票的擁有人到底是誰,以便舉行股東會或配發股息股利。因融券是融資抵押品產生,融資者買進,被券商再以融券賣出給另一人,會有重複計算股東的問題。


回補日期

投資人無法一直持續持有融券的股票,一般而言,融券回補期限為半年內。

可依照自身評估安排回補日。

而一年「強制」回補日則至少會有兩次:
(1)股東常會召開前。
(2)個股除權息日前。
特殊:若當年公司有辦理「現金增資」,也是必須強制回補的。

通常股東會召開前 2~3 個月,公司就要公告相關的停止過戶日程,這時候就會知道融券的最後回補日。

依據規定,最後回補日為停止過戶日前 6 個營業日,融券的投資人必需在這天(含)前回補股票。


什麼是融券最後回補日?為什麼會被強制回補呢?
什麼是最後回補日?

如需了解近期的最後回補日期,可透過 臺灣證券交易所 > 「交易資訊」> 「融資融券與可借券賣出額度」> 「停券預告表」查詢。


相關問題:

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新手融資融券要注意什麼?資券當沖如何改帳?

新手融資融券要注意什麼? 融資融券需要先開立信用戶,確認有足額的融資融券自備款,若想要資券當沖,則需要先確認已經 開啟當沖權限

融資融券需要先開立信用戶

信用戶可以直接線上開立,請參考 如何開啟信用交易戶? 說明,信用戶開立完成後才能夠開始操作融資、融券。


融資融券是什麼?

融資:跟券商借錢買股票,看好股票未來漲勢,低價買進高價賣出。
融券:跟券商借券賣股票,看空股票未來下跌,高價賣出低價買回。


融資融券要自備幾成款項?

融資:自備 4 成款項,券商借 6 成。
(自備款 = 買進股票價金-融資金額,融資金額計算至千位,千位以下無條件捨去)
融券:自備 12 成保證金,券商借股票。
(保證金計算至百位,百位以下無條件進位)
(金管會宣布,目前上市櫃有價證券「最低融券保證金成數」由原 111 年 10 月12 日起之 120%,改自
112 年 2 月 24 日起,調整回復為 90%。)

假設小客服麥米想要「融資」買進 1 張 2303 聯電,委託價格 56.8 元:
預估自備款=買進股票總價值-融資金額
融資金額=56.8*1,000(股)*1(張)*0.6=34,000(34,080 千位以下無條件捨去)
56.8*1,000(股)*1(張)-34,000=22,800 元

假設小客服麥米想要「融券」賣出 1 張 2303 聯電,委託價格 56.8 元:
預估保證金=56.8*1,000(股)*1(張)*0.9=51,200 元(51,120 百位以下無條件進位)

※ 以上成數為一般情況適用,若個股有波動異常、處置狀況,仍須以 證交所 櫃買中心 公告之調整成數為主。(以下圖為例)


維持率是什麼?

維持率代表券商持有的擔保品與投資人應還金額的比率。
維持率計算公式如下:
(融資市值加總 + 融券擔保金加總 + 融券保證金加總)÷(融資金額加總 + 融券市值加總)* 100 %

當維持率低於 130 % 時,投資專員會與您聯繫,通知您補繳融資自備款或融券保證金差額,若未能補足款項券商將代為處分擔保品。


融資交割款怎麼算?

假設於 8 月 2 日融資買進 A 股票 1 張 75.9 元,並於  9 月 18 日融資賣出 1 張 82.1 元

融資買進 75.9 元
應付交割款 = 自備款 + 手續費 = 30900 + 108 = 31008
融資金額 = 75.9 * 1000 * 0.6 = 45000(原為 45540,融資金額計算至千位,千位以下無條件捨去)
自備款 = 買進股票價金 – 融資金額 = 75900 – 45000 = 30900

融資賣出 82.1 元
應收交割款
= 資賣價金 – 資賣手續費 – 資賣證交稅 – 融資金額 – 融資利息
= 82100-116-246-45000-355
= 36383

融資已實現損益
= 融資應收 – 融資應付
= 36383-31008
= 5375 

價金 = 成交價 * 成交股數
手續費 = 成交價 * 成交股數 * 0.1425 %
融資年利率:6.4 %
融資利息 = 融資金額 * 融資利率 * 天數 ÷ 365


融券交割款怎麼算?

假設於 8 月 2 日融券賣出 A 股票 1 張 95.5 元,並於 9 月 2 日融券買回 1 張 80 元。

融券賣出 95.5 元
應付交割款等於保證金
融券保證金 = 融券賣出成交價 * 成交股數 * 融券保證金成數(計算至百位,百位以下無條件進位)
95.5 * 1000 * 0.9 = 86000(原為 85950,百位以下無條件進位至 86000)

融券買回 80 元
應收交割款
= 已實現損益 + 融券保證金 
= 券賣價金 – 券賣手續費 – 券賣證交稅 – 借券費 – 券買價金 – 券買手續費 + 融券利息 + 融券保證金
= 95500 – 136 – 286 – 76 – 80000 – 114 + 30 + 86000
= 100904

融券已實現損益 = 融券應收 – 融券應付 = 100904 – 86000 = 14904

價金 = 成交價 * 成交股數
手續費 = 成交價 * 成交股數 * 0.1425 %
券賣交易稅 = 融券賣出成交價 * 成交股數 * 0.3 %(ETF 證交稅為 0.1 %)
借券費 = 融券賣出成交價 * 成交股數 * 0.08 %
融券年利率:0.2%(顧客收)
融券利息 = (保證金+擔保金) * 融券利率 * 天數 ÷ 365
融券擔保金 = 券賣價金 – 券賣手續費 – 券賣證交稅 – 借券費


融資融券利率怎麼算?

融資年利率:6.4 %

融券賣出時:交易手續費 0.1425 %(未折扣)
                               證券交易稅 0.3 %(ETF 證交稅為 0.1 %)
                               借券費 0.08 %
                               融券利息 0.2 %/年(顧客收)
融券買入時:交易手續費 0.1425 %(未折扣)


融資融券可以當沖嗎?資券當沖如何改帳?

融資買進後當天若想賣出,要選擇「融券賣出」。
融券賣出後當天若想買回,要選擇「融資買進」。

資券當沖證交稅沒有半價優惠,若需要將資券當沖「改帳」為現股當沖:
請到帳務頁面 > 交易設定 > 風險預告書 > 未簽署,找到「限資券互抵改現股當沖同意書」。

簽署這份同意書後,如當日有資券當沖的帳務,將
於當天下午兩點半後,帳務系統會自動開始轉檔,
在當日的帳務有資券當沖的交易,會自動轉為現股當沖的交易類別。


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每日可交易額度與融資券信用額度

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新手當沖要注意什麼?


如何在富果的交易界面操作當沖?

  1. 確認交易設定頁面中的當沖狀態為「已啟用」或「僅可先買後賣」
  2. 確定該股票的當沖狀態
  3. 透過點選交易頁面的「買進、賣出」按鈕直接操作,不需另外點選其他按鈕設定,只要「當日有買賣同一支股票」,系統會自動計算為當沖。
新手當沖要注意什麼?

股票的當沖狀態

  • 買賣現沖:可以先買後賣,也可以先賣後買。
  • 先買現沖:僅能先買後賣,不能先賣後買。
  • 禁現沖:不能先買後賣也不能先賣後買,僅能一般現股買賣。
  • 零股交易無法當沖
新手當沖要注意什麼?
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新手當沖要注意什麼? 當沖新手必學!


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如何開啟現股當沖的交易權限?

現股當沖「先賣後買」如果當日收盤沒有買回怎麼辦?

 

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現股當沖「先賣後買」如果當日收盤沒有買回怎麼辦?

現股當沖「 先賣後買 」沒有當日買回的原因可能是

  • 漲停或其他原因導致沒有人委賣,買不回股票
  • 忘記買回

當發生先賣後買,卻無法在收盤補回時,稱作「超賣」,建議可依照以下方法嘗試處理。


盤中交易

  • 請在交易頁面以「市價」掛委買單,這樣委託價格排隊順序才會最優先
  • 若在 13:25 市價委託單仍未成交,請改以「漲停」掛委買單,因為市價單在 13:30 收盤撮和時會失效

盤後交易

若盤中交易未能成功買回,可以透過盤後定價交易
(委託時間 – 9:00-14:30 / 交易時間 – 14:30 電腦一次隨機撮合 / 交易價格 – 收盤價)

  1. 交易頁面選擇「現股」「盤後定價」
  2. 輸入需要買入的股票張數
  3. 點選左邊紅色「買進」,等待 14:30 電腦隨機搓合
  4. 若成功成交買入超賣的數量,則可順利補回!
  5. 若未能成功買入股票或買入數量不足,則必須申請交易變更為「融券」或進行「借券」程序

變更為融券交易

注意:須已 開啟信用戶,才能進行本變更。若無信用戶,則請跳至下一個方法進行「借券」。

若需變更為「融券」,必須在 14:50 前完成。請立刻聯繫 線上客服 或撥打電話至 8840 玉山證券經紀本部 02-27131313 或是 884M 玉山證券數位分公司 02-23700013。
(請依照您的 證券帳號 開頭四碼判定要聯繫哪一個分公司,若不請楚分公司可以聯繫 線上客服

融券交易簡單說明如下:
T+2 日交割款:賣出價 9 成的保證金(融券買回後會退回保證金)
賣出手續費與賣出證交稅同一般現股交易。
借券費:融券賣出價 * 0.08 %


借券

若未能成功回補,且沒有信用戶可以變更為融券,投資專員將會在收盤後以「借券」的方式處理,並致電與您聯繫,請您注意手機來電。

若在 14:50 前都沒有接到聯繫,請您聯繫 線上客服 或撥打電話至 8840 玉山證券經紀本部 02-27131313 或是 884M 玉山證券數位分公司 02-23700013。
(請依照您的 證券帳號 開頭四碼判定要聯繫哪一個分公司,若不請楚分公司可以聯繫 線上客服

借券費用如下:

借券費用:當日收盤價的部分比例,最高 7%
借券手續費:當日收盤價的 0.5%,低消 100 元
次日開盤買回的價差

注意:若次日開盤仍漲停,會有無法買回的風險,可能衍生多日借券費用。


借券隔天

借券的隔天投資專員會協助於開盤前掛單,買回股票還券,請您務必不要自行買回還券。
專員將在中午後以電話或是 email 方式告知借券費用,並提供指定匯款帳號。(請注意,借券費用並不會直接從您的交割戶內扣款。)

注意:若次日開盤仍漲停,會有無法買回的風險,可能衍生多日借券費用。


相關問題:

新手當沖要注意什麼?

如何開啟信用交易戶?

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如何開啟信用交易戶?信用戶如何續約?


線上開啟信用戶必要資格

只要符合下方資格,即可直接透過 線上申請信用交易帳戶

  • 須為年滿二十歲有行為能力之中華民國國民
  • 任一證券帳戶開戶滿 3 個月
  • 任一證券帳戶一年內成交達 10 筆(含)以上
  • 共累積成交金額達所申請融資額度之50%(最低成交金額需達25萬)
  • 財力證明 :
    1. 財力證明總計需達所申請融資額度之30%
    2. 若申請50萬額度,免提供財力證明

*貼心提醒:
。外國人(含法人) 不可開立信用帳戶
。顧客僅能在玉山證券開立一個信用帳戶
。信用戶開立時,融資融券的延展期限,建議您選擇「18 個月」喔!


開啟信用戶所需文件

  1. 身分證正本、第二身分證明文件正本(如駕照、有照片的健保IC卡)
  2. 原開戶印鑑(若為線上申請開戶則不需提供)
  3. 資歷證明(開立受託買賣帳戶滿三個月):本公司或其他券商證明資料文件
  4. 交易經驗證明:最近ㄧ年委託買賣成交十筆以上、累積成交金額達所申請融資額度50%
  5. 財力證明(各種財產計達所申請融資額度 30%)
    (1) 不動產所有權狀影本、登記謄本或繳稅稅單
    (2) 最近一個月之金融機構存款證明(如存款餘額證明書、存摺影本、定存單影本等)
    (3) 持有有價證券之證明( 紙本證券存摺 或 集保 e 手掌握匯出交易明細,亦可當作交易證明)
    *貼心提醒:以上皆需「國內券商」的成交紀錄證明。國外券商成交紀錄,無法作為有效之證明文件。

信用戶如何續約?

  1. 信用戶可以直接透過 線上申請 信用戶續約 。
  2. 信用戶一次可以續約的時間為 3 年

信用戶在續約時,維持或提高信用交易額度,要注意哪些呢? 舉例:
。信用戶額度,原本是 50 萬,可直接續約並維持額度 50 萬:不需再提供財力證明
。信用戶額度,原本是 100 萬,申請續約、並維持額度 100 萬:需要再提供財力證明
。信用戶額度,原本是 50 萬,申請續約、並提高額度到 100 萬:需要再提供財力證明


無法線上開立信用戶狀況

出生地非台灣、工作 / 就學地點非台灣則需臨櫃辦理信用戶開立。

每日可交易額度與融資券信用額度


每日可交易額度

每日可交易額度:現買(含現沖先買後賣之買進)+資買(含信用當沖「資買券賣」之資買)+券賣(含信用當沖「券賣資買」之券賣)+現沖先賣後買之賣出。
*盤中待成交的委託單,也會算計算在交易額度內。

*玉山證券將依照聯徵資料、財力狀況及交易屬性核與適當單日交易額度

如何開啟現股當沖的交易權限?


什麼是現股當沖

現股當沖交易是指投資人可以用同一帳戶於同一營業日,委託現款買進與現券賣出同種類有價證券,就相同數量部分相抵的普通交割買賣,並按買賣沖銷後差價辦理款項交割。

簡單來說,就是在同一天盤中可以買賣同一支股票,且在交割日只交割買賣之間的價差。

例如:
2020 年 7 月 23 日早上
09:05 以 32 元買進 A 股票 1 張,應付金額 = 32000 + 45 (手續費 1.425 ‰ )
10:17 以 35 元賣出 A 股票 1 張,應收金額 = 35000 – 49 (手續費 1.425 ‰ ) – 52 (證交稅 1.5 ‰ )

交割日 2020 年 7 月 27 日
交割金額 = 35000 – 49 – 52 – 32000 – 45 = 2854 元(應收金額)


線上開啟現股當沖所需資格

符合以下 條件,即符合開啟現股當沖的資格

  • 開立玉山證券富果帳戶 滿三個月 且最近一年內證券委託買賣 成交達十筆(含)以上,可線上申請開啟現股當沖。

若您尚未符合線上開啟現股當沖所需資格,但有其他證券帳戶符合資格,您可以參考 臨櫃開啟現股當沖所需資格 說明。


線上簽署當沖風險預告書

  1. 您的玉山證券富果帳戶符合上述開啟現股當沖的資格。
  2. 完成以下當沖風險預告書的簽署(簽署方式請見 如何簽署同意書
    未簽署項目中的
    「有價證券當日沖銷交易風險預告書暨概括授權同意書(僅先買後賣) 」:簽署後僅開啟當沖「先買後賣」
    「有價證券當日沖銷交易風險預告書暨概括授權借券同意書」:簽署後開啟當沖「先買後賣及當沖先賣後買」
    以上兩份同意書二擇一簽署即可,若已簽署第二份,則第一份的僅先買後賣同意書會顯示不可簽署。
    線上開啟當沖權限後若想要取消,會需要臨櫃至 玉山證券服務據點 取消權限。
  3. 顯示「已簽署」,請於 5-10 分鐘後登出「玉山證券富果帳戶」再重新登入,並至交易設定頁面 查看現股當沖功能狀態 是否有更新。
  4. 若顯示「不可簽署」,則可能為資格尚未符合,有任何疑問請洽 線上客服

臨櫃開啟現股當沖所需資格

  • 任一證券帳戶符合開戶滿三個月且最近一年內證券委託買賣成交達十筆(含)以上,可臨櫃辦理開啟現股當沖。
  • 請您攜帶「雙證件」及符合當沖資格的「交易證明」(紙本存摺或是匯出集保 e 存摺交易明細列印紙本)