在近期的投資與金融市場中，降息與債券是兩個經常會一起出現討論的議題。從理論上來看，降息雖會讓債券價格上漲，因此 2024 年 9 月美國 FED 宣布降息錢，美國債券就開始受到不少投資人關注。
然而，降息真的會讓債券上漲嗎？本文將整理降息與債券之間的關聯，並列舉出其他會影響債券價格的因素。
什麼是降息？降息對經濟的影響有哪些？
降息是指中央銀行調低基準利率的行為，降低基準利率就稱為降息，反之，提升基準利率就稱為升息。
基準利率是由中央銀行訂定，作為市場上其他利率的參考指標，除了直接影響銀行間的拆借成本，更多間接影響銀行對企業和個人的貸款利率。
因此，當基準利率越高，跟銀行借錢的利息就會越高，投資人把錢放在銀行的利息也會比較高。
基準利率調低（降息），向銀行借貸的利息就會變低，把錢放在銀行時領到的利息也會變低。
降息可能會造成的影響：
- 刺激經濟：降息，會使借錢成本降低，鼓勵企業和一般民眾投資與消費。
- 市場活絡：低利率環境下，可能會讓股票與房地產市場更活絡。
- 匯率：降息可能導致該國貨幣相對貶值。
延伸閱讀：降息是什麼意思？Fed 為什麼要降息？
債券是什麼？債券與降息之間的關聯
債券是公司或政府要向投資人「借錢」時發行的憑證，投資人購買債券就相當於「借錢給公司或政府」並收取利息，是一種相對風險較低的投資方式。
債券的發行方（政府/公司）也會在發行債券時，定下給付利息的方式與到期返還的金額與發行價格。
舉例：若購買一張面額 10 萬的政府公債、票面利率為 5%、到期年限為 10 年。意思就是借 10 萬元給政府 10 年，期間每年都會獲得 5% 利息，10 年後再把當初借的 10 萬拿回來。
簡單來說，購買債券的意思就是「我借給你錢，你付給我利息」，當債券若由公司發行，就稱為公司債，借給政府則稱為公債。
降息了話債券就一定會漲，真的嗎？
理論上，債券價格會與基準利率的走勢呈現負相關，因此當基準利率下降時（降息），現有的高利率債券的利息若比較高，對投資人來說就會變得有吸引力，讓想買債券的人變多，因而讓債券價格上升。
但事實上，降息後的債券價格不一定就會馬上跟著上漲，其中一個原因是債券價格可能比降息還要先反應，因此降息後短時間內反而債券沒有漲。除此之外，還有許多其他因素會影響債券市場。
延伸閱讀：2024 降息趨勢下的投資怎麼做？
除了降息，影響債券價格的原因還有哪些？
雖然理論上降息會推高債券價格，但實際上，升息與降息都只是影響債券價格的其中一個重要原因，現實市場還是會受不同因素影響。
常見幾個影響債券價格的原因有：
- 市場預期：如果降息已被市場廣泛預期，那麼債券價格可能會提前反應。
- 降息幅度：實際降息的數字若與不符合市場預期，也可能會影響債券價格的變動。
- 經濟前景：若降息被市場上視為經濟衰退的信號，可能會引發情緒恐慌，壓低某些債券的價格。
- 發行商的信用度：發行商的信用狀況越好，債券價格越高。
- 流動性：流動性高、容易買賣的債券通常也會有較好的價格。
- 其他：地緣政治風險、全球經濟形勢等。
| 影響因素 | 對債券價格的影響 |
|---|---|
| 市場預期 | • 如果市場預期利率上升，債券價格通常會下跌 • 如果市場預期利率下降，債券價格通常會上漲 |
| 降息幅度 | • 降息幅度越大，現有債券的價格上漲幅度可能越大 • 降息幅度小，價格上漲可能較為有限 |
| 經濟前景 | • 經濟前景樂觀，投資者可能傾向風險資產，債券價格可能下跌 • 經濟前景不佳，避險需求增加，債券價格可能上漲 |
| 發行商信用度 | • 發行商信用評級提高，債券價格可能上漲 • 發行商信用評級下降，債券價格可能下跌 |
| 流動性 | • 流動性好的債券，價格通常較為穩定 • 流動性差的債券，價格可能波動較大，且可能有流動性溢價 |
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